05年汽车行业投资策略：产能扩张需求萎缩（招商）精品.pdfVIP

汽车行业—研究报告 汽车行业2005 年投资策略报告 研究发展中心 林钟斌 　　　　 ——产能扩张 需求萎缩 0755 Linzb@ 2004 年12 月17 日 投资评级：中性 两年内汽车指数表现 投资要点 上证指数 汽车及配件 行业正从周期的波峰向波谷运行。在能源、交通和使 80% 60% 用设施等压力下，持币待购使汽车销量增速从前两年 40% 的35％回落至10％-15％。产能扩张遭遇需求萎缩， 20% 导致库存上升、价格