第04章股票答题.ppt

第四章 证券投资工具：股票 热点——131018 美国参众两院通过了有关重启政府和提高政府债务上限的提案。 延长美国举债上限期限、为政府拨款至明年2月7日。 第一节 股票特征与分类 一、股票内涵 三、股票分类 按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票； 四、普通股 common stocks 五、优先股 preferred stocks公司在筹集资金(私募)时，给予投资者某些优先权的股票。 特征： 1.优先权：股息分派、剩余资产清偿方面优先 2.约定股息率：往往事先确定且不受公司经营状况影响 3.受限的表决权（一般无经营决策与选举权） 4.一般不能上市流通 5.有时可赎回 、可转换 双重股权结构 2013年9月25日，彭博消息称，港交所与阿里巴巴的谈判“崩盘”，阿里巴巴以合伙人制控制大局的上市计划被否。 “多层股份架构有什么问题？世界上大部分交易所都允许这样做，只有香港墨守成规、不肯接受。看看那些在美国上市的科技公司，最大的几家公司比如Google和Facebook，都是以特别投票权来维护创办人的地位。” 在9月中发出的一份员工信中，马云曾公开力挺合伙人制度，表示阿里巴巴不在乎在哪里上市，但称未来集团上市地应支持公司这种开放、创新、承担责任的文化。 Google、Facebook上市，一些投资者注意到此次发行中有一些优级股份，目的是为了保证公司创始人对公司的控制权。 内部人员所持有的B股每股都拥有10票的投票权，而向公众发售的普通股A股只有1票的投票权力 - 大约600家实行双重股权结构的公司都是遵从这一投票分配权比例的。那些最大的公司如伯克?哈撒韦（Berkshire Hathaway Inc.,）、维亚康姆公司（Viacom Inc., ）、它们的优级股份就是为了给予特定股东对投票的控制权，在大多数的案例中，我们可以看到这些股份是不能进行公开交易的。 曼联足球俱乐部(Manchester United)宣布,10月中下旬在新加坡IPO10亿美元的股票,将采用“双重股权结构” 。 六、我国的股权结构组成 4.外资股 《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》 中国证监会2012年12月20日发布。 《关于企业申请境外上市有关问题的通知》（证监发行字〔1999〕83号）同时废止——净资产不少于4亿元、融资规模不低于5000万美元，以及税后利润不少于6000万元，监管官员称其为“四五六”规则。 证监会对企业境外上市不进行实质性的审核。 但是可就产业政策、利用外资政策和固定资产投资管理规定等事宜征求有关部门意见。 境外上市的两种途径： H股（外资股）和红筹股。 第二节 股票发行与上市交易 一、股份有限公司 1.股东大会——全体股东组成，公司最高权利机构，就公司的重大事项进行决策。 二、股票发行与销售 （2）独立性——五分开、五独立 独立性指发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，包括发行人的资产完整、发行人的人员独立、发行人的财务独立、发行人的机构独立、发行人的业务独立，发行人在独立性方面不得有其他严重缺陷。 （3）规范运行 发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责。 （2）余额包销 又称助销，指发行人委托承销机构在约定期限内发行证券，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购，并按约定时间向发行人支付款项。余额包销不需承销商先行垫付全部资金，但承销商亦要承担发行风险，因此手续费也较高。 包销的特点 股票发行风险转移；包销的费用较高；发行人可以迅速可靠地获得资金。 三、股票上市 第三节　股票价格与价格指数 4、与股票价格相关的指标 1.涨跌幅度 4.买入价与卖出价 二、股票发行价格与发行费用 延伸了解 这类（现金流稳定）公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。用现金流量折现法定价的公司，其市盈率往往远高于市场平均水平，但这类公司发行上市时套算出来的市盈率与一般公司发行的市盈率之间不具可比性。 新股发行定价改革-120521 证监会公布修订后的《证券发行与承销管理办法》（下称《办法》），放宽对定价方式的限制并鼓励创新，首次公开发行股票除可以询价方式定价外，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格；禁止单纯以博取一二级市场价差为目的的机构产品作为配售对象，以加强询定价的过程监管。 采用询价方式定价的，既可以根据初步询价结果直接确定价格，也可以通过初步询价确定发行价格区间，再在价格区间内通