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以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 永续年金现值 P永=A 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 式中， 称为“偿债基金系数”，记作（A/F， i，n） 【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系 1、偿债基金的计算 偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下： 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 　资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。计算公式如下： 上式中， 称为资本回收系数，记作（A/P,i，n）。　 2、资本回收额的计算 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 【提示】系数间的关系 复利现值系数与复利终值系数互为倒数 年金终值系数与偿债基金系数互为倒数 年金现值系数与投资回收系数互为倒数 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。　　假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： 【互动地带】 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 P0=20+20×（P/A，10%，9）=20+20×5.759　=135.18（万元）方案（2）（注意递延期为4年） 【解】方案（1） 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 P=25×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）　　=104.93（万元） 方法2 P=25×[（P/A，10%，14）- （P/A，10%，4）] 方案（3）（注意递延期为3年） P=24×（P/A，10%，13）- 24×（P/A，10%，3）　　=24×（7.103-2.487）　　=110.78 　该公司应该选择第二方案 方法1 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（　）万元。 A.1994.59 　 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 【答案】B 【互动地带·单选题】 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 第二节 风险与报酬 ?互动地带：你的父母给你多少钱你能放弃去开门呢？ 为什么？ 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 2.2.1 风险报酬的概念1、风险的概念2、风险的种类及产生的原因3、风险报酬 2.2.2 单一资产风险报酬的衡量 2.2.3 组合投资风险1、风险分散理论 2、贝他（β）系数 3、资本资产定价模型 2.2 风险报酬 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 （一）风险的含义 风险： 机会——正面效应 危险——负面效应 风险是指预期结果的不确定性 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 （二）风险的类型 1 、系统风险 —— 不可分散风险 —— 市场风险 2、非系统性风险——可分散风险 ——企业特有风险 （1）经营风险：工人罢工、新产品开发失败、诉讼风险、取得或者丧失销售合同等等 （2）财务风险：狭义的指筹资风险 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 一、单项资产的风险和报酬： （一）风险的衡量，需要使用概率和统计方法 概率：用来表示随机时间发生可能性大小的数值 P-possible 必然发生的事件概率为 P=1 不可能发生的事件概率为 P=0 一般随机事件的概率介于0与1之间 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 法一：比较概率分布图判断风险 以经营的理念管理财务 从财务的角度审视经营 1 、计算期望报酬率—比收益2、计