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第五章 长期投资 第一节 投资概述 投资，指企业投入一定的财力，期望在未来取得收益的经济活动。投资，是企业的一项重要的理财活动。 一、企业投资的分类 1．长期投资与短期投资 投资按其期限不同可分为短期投资和长期投资。 短期投资，一般是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。 长期投资，一般是指不准备在一年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其他投资。 2．内部投资与外部投资 投资按其范围不同又可分为内部投资和外部投资。 内部投资，即对内投资，是指为保证企业再生产过程的连续进行和扩大再生产而对企业内部生产经营所需要的各种资产的投资。 投资项目种类：新产品或现有产品的改进（来源与营销部门） 设备或厂房的更换（来源于生产部门） 研究和开发 勘探 其他（安全性或污染治理设施等） 外部投资，即对外投资，是指企业将其所拥有的资产直接投放于其他企业；或间接投放于其他企业，如购买债券和股票等各种有价证券，投资的持存时间可能在一年以内，也可能在一年以上。 第三节 投资项目决策的案例分析 对于独立方案的决策分析，可以运用NPV、PI、IRR、PP、ARR等任何一个合理的决策指标进行分析；对于互斥项目的决策分析可以使用下列方法： 排列顺序法：按照NPV、IRR、PI分别排序，以NPV为准 增量收益分析法：差量分析法 总费用现值法 年均费用法 一、固定资产更新决策 例1（略）：使用差量分析法 分别计算新、旧设备的NPV 例2（略），课堂讨论案例。 二、项目寿命周期不等的投资决策 为完成同样任务可选择不同的设备时，假设不同设备带来的收益相同，项目的寿命也相同，就可以只比较不同设备所花费的成本，而不用顾及其收益，选择总成本（总成本现值）低的项目。 例（略） 若项目的寿命周期不同，就不能直接比较其总成本。 例（祥见下页） （一）循环匹配法（最小公倍寿命法） 计算A、B两台设备使用寿命的最小公倍数，以此作为A、B两台设备的使用寿命，这样就可以将不同寿命的设备调整为相同使用寿命的设备。上例中A、B两设备使用寿命的最小公倍数为12年，即A有四个循环而B有三个循环。 表4—4 A设备的四个循环 时间 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 500 120 120 120 500 120 120 120 500 120 120 120 500 120 120 120 798.42 798.42 798.42 798.42 现金流量 A设备12年内总成本现值为 A=798.42+798.42/110%3+798.42/110%6+798.42/110%9=2188 同理可求出 B设备12年内总成本现值为 B=916.99+916.99/110