4利润表(下)规范.ppt

（一）每股收益 每股收益虽然有大小，但是它并不能衡量投入产出效率。为什么？ 因为不同的公司，每一股份代表股东投入的权益，即每股净资产是并不相同的。 参考教材219倒数第六排 （四）市盈率——2012.3.14上午11时 （四）市盈率——2012.3.14收盘 （四）市盈率 如果按照净资产收益率 20%，市盈率 20-40倍的条件选股，2005年筛选出18只股票，到2011年11月为止，大盘涨了一倍，这18只股票的组合涨了445%。 如果按2007年高点的时候买入，按照此标准可选出49只股票，到到2011年11月为止股票组合平均收益1.54%，大盘跌幅53%。 如果在2008年买入的话，可选出69只股票，到2011年11月为止，大盘涨幅16.4%，股票平均收益率138%。 （五）每股净资产 教材221 是指股东权益与普通股总数的比例。这一指标用来衡量企业每股股票所拥有的资产价值。? 1.公式 每股净资产=（净资产）股东权益/普通股总数 2.计算，见教材P221 （五）计算吉林敖东三季报每股净资产 归属于母公司所有者权益合计（注意：非所有者权益合计） 股本 每股净资产 8,976,729,609.19 688,029,564.00 13.047 2011三季报——按照“净资产”排名 2011三季报——按照“每股净资产”排名 （五）每股净资产 如果按照净资产同比增长率10%排名，2005年9月9日，可选出285只股票，持有到20011年9月9日，维持6年，大盘109%股票组合涨幅共435% 如果在2007年9月9日，股指较高的时候买入，持有到2011年9月9日，大盘跌了50%，591只股票的组合只跌了11%不到。 如果改成2008年，净资产同比增长率高于10%的股票有675只股票，持有到2011年9月9日，同期大盘涨幅为16.4%，而这些股票的平均收益率为137%。 （五）每股净资产 （1）每股净资产反映了每股股票代表的公司净资产价值。如果一个企业负债过多而实际拥有的净资产很少，就意味着其经营成果绝大部分都需要用来还债，一旦资不抵债，就会面临破产的风险。所以，要了解一个上市公司是否拥有经济实力，需要分析其每股净资产。 （2）每股净资产是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚。 （六）市净率 市净率是普通股每股市价与每股净资产的比例关系。 市净率=每股市价/每股净资产 1.计算（2011.3.14收盘价） （六）市净率 2011三季报，为何以下股票市净率如此高？ 2011三季报，为何以下股票市净率都为0？ 利息保障倍数 教材211 （一）利息保障倍数的含义 利息保障倍数也称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比例，是用来衡量企业支付借款利息能力的指标。 计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用（倍） （二）资本化利息的含义 利息保障倍数 例如：T公司在2008年1月1日向银行借款1000万，月息千分之五，计划用于新建生产线工程，但是该生产线一直未开工，直到2008年5月1日才购买原材料，开始建设，到2009年11月30日完工，完工后企业仍旧未归还借款。 请问：可以资本化的利息是哪几个月？ （三）利息保障倍数指标分析 利息保障倍数 利息保障倍数反映了企业用经营所得支付债务利息的能力，至少应大于1。 倍数越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，表明企业偿债的安全性与稳定性有较大风险。 利息保障倍数 　 包钢股份 罗牛山 福耀玻璃 万科 利润总额 49731万 1281万 92730万 445180万 财务费用 44655万 1874万 8852万 19167万 已获利息倍数 ？ ？ ？ ？ 利息支出占息税前利润的比例 ？ ？ ？ ？ * 你发现下图红圈处的有什么问题？ （三）净资产收益率 教材215 净资产收益率，就是净利润与净资产之比，净资产收益率越高，代表相同的股东投入资本后，创造的净利润更多，盈利能力更高。（ROE：Rate of Return on Common Stockholders’ Equity ） 1.公式：参考教材P215 （1）非经常性损益(教材216) 是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。在计算净资产收益率的时候需要把它扣除 （三）净资产收益率 2.计算 参考教材P216 案例：以大族激光2010年报为例 3.净资产收益率的重要性 （三）净资产收益率 巴菲特谈到他选择企业的标准是，不以规模大小论英雄，而以净资产收益率高低来论英雄。 “我宁愿要一家净资产收益率是15%的，但是资本规模只有1000万的中小企业