财务管理复习资料剖析.ppt

1．某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利息率为10%，则现在应存入多少元？ 2．A公司拟购买另一家公司发行的公司债券，该债券面值为100元，期限5年，票面利率为10%，按年计息，当前市场利率为8%，求该债券市场价格为多少时，A公司才能购买？ 6．某公司有一台设备购于3年前，现正考虑是否要更新。该公司所得税率为25%，新、旧设备均用直线法计提折旧，无残值，该公司的资本成本率为10%，其他有关资料如表： 某企业每年耗用甲种材料3600吨，该材料单位成本1000元，单位存储成本为20元，每次订货成本250元，则 某企业预计全年需要现金1000万元，将有价证券转换为现金的成本为每次200元，有价证券的投资报酬率为10％。则其最佳现金持有量和此时的相关最低总成本 课后习题3 信用政策决策 某企业采购一批材料，供应商报价为10000元，付款条件为“3/10，2/20，1.5/30，n/60”。目前企业用于支付账款的资金需要在100天时才能周转回来，在100天内付款，只能通过银行借款解决。如果银行利率为10%，确定企业材料采购款的付款时间。 * 时间价值的主要公式 1. 单利：I=P×i×n 2. 单利终值：F=P（1+i×n） 3. 单利现值：P=F/（1+i×n） 复利终值：F=P（1+i）n =P · （F/P，i，n） = P · FVIF i,n 复利现值：P=F（1+i）-n = F · （P/F，i，n） =F · PVIF i,n 后付年金终值：F=A · （F/A，i，n） =A · FVIFA i,n 时间价值的主要公式 7. 后付年金现值：P=A·（P/A，i，n）=A · PVIFA i,n 8. 先付年金的终值：F=A ·（F/A，i，n） ·（1+i） 9. 先付年金的现值：P=A ·（P/A，i，n） ·（1+i） 10. 递延年金现值： P=A ·（P/A，i，m+n）- A ·（P/A，i，m） P=A ·（P/A，i，n）·（P/F，i，m） 11. 永续年金现值：P=A/i 2.2.3 证券组合的风险与报酬 例题 科林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的 系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票市场的平均报酬率为14%，无风险报酬率为10%，试确定这种证券组合的必要投资收益率 组合的系数=2.0×60%+ 1.0×30%+ 0.5×10%=1.55 组合的投资收益率=10%+1.55（14%-10%）=16.2% V0=D1/(r-g) 股票价值的计算 债券价值的计算 （1）股利不变 （2）股利固定增长 假定某公司明年普通股每股股利预计3元，必要报酬率为10%，预计股利以每年2%的速度永续增长，则该公司股票的价格应该是多少？ 假定某公司每年普通股每股股利3元，必要报酬率为10%，则该公司股票的价格应该是多少？ 第六章公式总结 综合资本成本与边际资本成本 计算公式： Wj-----------第j种资金占总资金的比重 Kj------------第j种资金成本率 第二节公式总结 3.每股收益分析的公式测算法 第四节 资本结构决策分析 每股收益无差别点的息税前利润为870万元的意义在于：当息税前利润大于870万元时，增加长期债务比增发普通股更有利；当息税前利润小于870万元时，增加长期债务则不利 [例] 某公司原有长期资本1000万元，全部为普通股，20万股，每股票面50元，出于扩充用途需要，决定增加500万元长期资本，其筹资方法有两种： （1）全部发行普通股，增发10万股，每股票面50元。 （2）全部筹措长期债务，利率为12％，按年税前支付。 假设，所得税率为50％。 要求： （1）计算普通股和长期债务筹资的无差异点以及在此点上的每股利润。 （2）假设企业息税前利润分别为150万元和200万元，应分别采用哪种筹资方案？ 解：（1） （2） 当实际EBIT＝150万元180万元 应发行股票 当实际EBIT＝