期返权的项基础.docVIP

股指期货 股票指数期货（简称股指期货），是以某一股票市场指数为买卖标的物的金融期货品种，即投资者买卖的不是股票，而是与整个股票市场价格指数相关的期货合约。 　 返回 常见商品期货 大豆 豆粕 玉米 豆油 小麦 强麦 棉花 白糖 铜　 铝　 天胶 燃油 　 返回 期权基本概念 一、期权 又称“选择权”，指在确定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照事先约定的价格买进或者卖出商品、股票或期货的权利，而不是义务。 期权买卖由于具有较大的灵活性，可以控制固定成本，规避风险。期权的出现，无论是在投资机会或是风险管理方面，都给具有不同需求的投资者提供了更加灵活的选择。 二、期权交易 期权交易是一种权利的交易。期权交易者为买方和卖方。 三、期权买方 对于期权的买方（期权的持有者）来说，购买期权并没有立即得到商品，而是购买到一种权利，这种权利使他可以在合同到期日前的时期内以有利的价格购买或者出售一定数量商品或者期货，也可以在价格不利的情况下自动放弃这种权利。当然，享受这种权利的前提是期权购买者必须支付一定的期权费，或称“权利金”，这笔费用也是期权买卖的价格。 买进期权合约的一方称期权买方。买进期权未平仓者称为期权多头。在期权交易中，期权买方在支付一笔较小的费用（期权金）之后，获得期权合约所赋予的在合约规定的特定时间内，按照事先确定的执行价格向期权卖方买进或卖出一定数量相关期货合约的权利。期权买方只有权利，没有义务。 四、期权卖方 对于期权的卖方而言，必须承诺在期权有效期内期权持有者行使权利时出售或者买进约定的商品或者期货。 卖出期权合约的一方称期权卖方。卖出期权未平仓者称为期权空头。在期权交易中，期权卖方在收取期权买方的期权金之后，负有在期权合约规定的特定时间内，只要期权买方要求执行期权，期权卖方必须按照事先确定的执行价格向期权买方买进或卖出一定数量相关期货合约的义务。期权卖方只有义务，没有权利。 期权交易中，买卖双方的权利、义务是不对等的。买方支付权利金后，获得买进或卖出的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。卖方收取权利金后，负有应买方要求，必须买进或卖出的义务，而没有不买或不卖的权利。 五、期权的部位 期货交易中，有多头与空头两种基本部位。期权交易中，每一期权合约也有两方。一方是期权买方，或称为期权多头，另一方是期权卖方，或称为期权空头。期权卖方与期权买方的损益状况正好相反。 期权分买权、卖权共有四种基本部位： 1、买权多头 2、卖权多头 3、买权空头 4、卖权空头 与此相对应，期权的基本交易策略有四个：买进买权、卖出买权；买进卖权、卖出卖权。其它交易策略均由此而派生。 返回 期权类型 一、金融期权与商品期权 根据标的物属性不同,期权可以分为金融期权与商品期权，金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品，商品期权的标的物包括农产品、能源等。 二、现货期权与期货期权 现货期权的标的为现货资产，买方提出执行后，双方一般要进行实物资产的交割。如股票期权，其标的为股票，买权提出履约时，买方买入股票，卖方要卖出股票。 期货期权的标的则是期货合约，期权履约后，买卖双方的期权部位将转换为相应的期货部位。 三、买权与卖权 根据买方的权利性质，期权可分为买权和卖权。 1、买权。又称看涨期权,是指期权买方有权按照执行价格和规定时间向期权卖方买进一定数量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内，期权卖方有义务应期权买方要求，以期权合约预先规定的执行价格卖出相关的期货合约。 2、卖权。又称看跌期权,是指期权买方有权按照执行价格和规定时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内，期权卖方有义务应期权买方要求，以期权合约预先规定的执行价格买进相关的期货合约。 表1 期权买卖双方的权利与义务 　 期 权 　 买权（看涨期权） 卖权（看跌期权） 　 买入买权 卖出买权 买入卖权 卖出卖权 　 当执行买权时 当买方决定买进时 当执行卖权时 当买方决定卖出时 　 只有权利 只有义务 只有权利 只有义务 例 以执行价格买入期货合约 以执行价格卖出期货合约 以执行价格卖出期货合约 以执行价格买入期货合约 四、美式期权与欧式期权及百慕大式认沽权证 按执行时间划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。 欧式期权是指期权合约买方在合约到期日才能决定其是否执行权利的一种期权。到期行权。 美式期权是指期权合约的买方，在期权合约的有效期内的任何一个交易日，均可决定是否执行权利的一种期权。随时行权。 美式期权比欧式期权更灵活，赋于买方更多的选择，而卖方则时刻面临着履