04年下半年度行业投资策略【13页】.pdfVIP

’04下半年度行业投资策略 大物流行业之 “瓶颈行业”的高景气度 港口篇 特征明显 2004 年7 月 投资要点 投资要点 n 中国经济的持续增长，以及港口建设步伐的不断加快，使中 n 国港口业拥有远远超越全球平均水平的发展速度，1999年至 2003年中国港口的吞吐量年复合增长率达到16％。 n 对外贸易的持续增长，外贸结构优化，适箱货运方式的结构 n 性转变，使我国港口集装箱吞吐量自 1990年以来保持30％ 的复合增长率。我们认为今后几年我国集装箱吞吐量有继续 保持20％左右增长的潜力。 n 铁矿石、钢铁、原油和成品油等大宗原材料进口量持续增长， n 带动港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量近年来呈现加速增 相关文章： 长势头，在经济持续增长的促进下，大宗散货今后几年将保 相关文章： 《持续高速增长——深赤湾调 《持续高速增长——深赤湾调 持快速增长势头。 研报告》 （04年6月） 研报告》 （04年6月） n 未来我国经济将向长江三角洲、珠江三角洲和环渤海经济圈 n 三大城市群集聚，由此形成上海港、深圳港、青岛港、天津 港等为代表的沿海主要港口。03年上海港和深圳港集装箱吞 吐量占沿海港口的比例接近50％，并位居世界港口吞吐量排 名的第3位和第4位。 黄学军 黄学军 n 结合上市公司基本面，我们给予深赤湾、上港集箱“增持” n 财富证券研发中心 电话：（0731）4403346 的投资评级，天津港“持有”。 Email: hxj@ hxj@ ’04下半年度行业投资策略 1、外贸推动下的行业持续高速增长 1 外贸推动下的行业持续高速增长 从 1993年到2003年十年间，我国港口行业持续高速增长。沿海主要港口货物吞吐量总 量增长约 190％，年均增速11.2％；外贸货物吞吐量总量增长约254％，年均增速13.5％； 集装箱吞吐量总量增长 14.5倍，年均增速33％。 图 1:主要国家港口吞吐量年复合增长率（1999-2003） 图2:主要国家集装箱吞吐量年复合增长率 （1991-2003） 20.00% 35 30 16.00% 25 12.00%