B0175-DQZQ0498-2012东北特钢-主体120220.PDF

主体长期信用评级报告 东北特殊钢集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 - 评级观点 评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2012 年 2 月 20 日 资信”）对东北特殊钢集团有限责任公司（以下 简称“公司”）的评级反映了公司作为中国北方 财务数据 项目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年9 月 最大的特殊钢生产基地，在政策支持、产品市 资产总额（亿元） 225.33 258.81 359.10 466.89 场占有率、科研水平、生产规模等方面具有的 所有者权益 （包含少数股东 63.71 56.35 45.43 46.25 权益）（亿元） 优势；同时联合资信也关注到钢铁行业周期性 长期债务（亿元） 48.06 70.98 102.42 102.04 全部债务（亿元） 109.31 164.79 264.28 369.66 波动明显，公司盈利能力较弱，债务负担重等 营业收入（亿元） 133.07 105.53 124.96 106.39 因素对公司信用水平产生的不利影响。 利润总额（亿元） 1.57 1.07 1.43 1.13 EBITDA （亿元） 11.62 10.87 11.83 -- 考虑到未来几年，随着公司大连生产基地 营业利润率（% ） 9.72 7.37 11.50 16.36 净资产收益率（% ） 1.97 1.69 2.38 -- 产能释放，装备水平和技术水平提升，公司经 资产负债率（% ） 71.72 78.23 87.35 90.09 全部债务资本化比率（% ） 63.18 74.52 85.33 88.88 营实力和抗风险能力有望增强。公司运用土地 流动比率（% ） 75.87 64.63 60.75 66.16 全部债务/EBITDA （倍） 9.40 15.16 22.34 -- 补偿资金偿还现有债务将有助于公司债务负担 EBITDA 利息倍数（倍） 2.38 2.52 1.98 -- 的减轻。联合资信对公司的评级展望为稳定。 注：公司 2011 年三季度财务报表未经审计 分析师 优势 闫昱州 赵佩韬 1．公司是中国北方最大的特殊钢生产和科研 lianhe@ 基地，产品种类比较齐全，综合竞争能力 较强。 电话：010 2 ．公司拥有国内一流的特殊钢研发基地，较 传真：010 强的研发能力为企业持续发展提供了保 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 障。 中国人保财险大厦 17 层（100022） 3 ．公司主要产品（工模具钢、轴承钢等）国 Http ：// 内市场占有率较高，具有较强的市场竞争 能力。