B0832-DQZQ0960-2012深圳机场2012年主体报告120427.PDF

主体长期信用评级报告 深圳市机场股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AAA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2012 年 4 月 27 日 资信”）对深圳市机场股份有限公司（以下简称 财务数据 “公司”）的评级反映了其作为珠三角地区航空 枢纽机场-深圳宝安国际机场（以下简称“深圳 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年3 月 机场”）的经营主体，在腹地经济、客货资源、 资产总额(亿元) 57.91 65.36 91.64 93.29 所有者权益(亿元) 51.93 58.55 68.61 70.46 业务拓展、股东支持等方面具备的综合优势。 长期债务(亿元) 0.00 0.00 15.93 16.12 同时联合资信也关注到腹地内市场竞争激烈、 全部债务(亿元) 0.53 0.00 16.94 17.15 所属区域空域紧张、机场基础设施目前处于饱 营业收入(亿元) 16.63 18.99 20.23 5.31 利润总额(亿元) 7.24 8.96 8.56 2.41 和状态以及近期投资规模大、筹资压力上升等 EBITDA(亿元) 9.30 10.96 10.72 -- 因素对公司经营与发展带来的不利影响。 营业利润率(%) 44.98 43.43 42.86 45.96 目前公司整体盈利能力强，财务弹性良好。 净资产收益率(%) 11.82 13.09 10.50 -- 随着二跑道以及在建的 T3 航站楼及相关配套 资产负债率(%) 10.33 10.42 25.13 24.47 全部债务资本化比率(%) 1.02 0.00 19.80 19.57 设施将在 2013 年陆续投入使用，深圳机场的客 流动比率(%) 363.81 169.67 297.26 267.44 货吞吐能力将得到释放。依托腹地内丰富的客 全部债务/EBITDA(倍) 0.06 0.00 1.58 -- 货资源，公司业务有望快速拓展，其综合竞争 EBITDA 利息倍数(倍) 4319.18 -- 25.68 -- 注：1、公司2012 年一季度财务数据未经审计。 实力和经营业绩将进一步提升。联合资信对公 2、公司2011 年发行的计入其他流动负债的1 亿元短期融资 券在指标计算中已计入短期债务 司评级展望为稳定。 分析师 优势 王 珂 田 甜 1．机场是国民经济的重要基础设施，深圳机 lianhe@ 场是民航总局重点建设的城市干线机场和 电话：010 规划的五大货运枢纽之一，同时也是深圳 传真：010 市发展物流行业的重点，受政府支持力度 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号