成都地铁有限责任公司2016年度第二期中期票据信用评级报告.PDF

中期票据信用评级报告 成都地铁有限责任公司 2016 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对成都地铁有限责任公司（以下简称 本期中期票据信用等级：AAA “地铁公司”或“公司”）的评级反映了公司作为 本期中期票据发行额度：5 亿元 成都市地铁项目投资建设及运营管理的主体， 本期中期票据期限：5 年 在地铁投资建设、运营管理和资源开发方面具 偿还方式：每年付息，到期一次还本 有垄断地位，并得到成都市政府大力支持。联 发行目的：偿还银行贷款及在建地铁项目投资 建设 合资信同时关注到地铁项目建设周期长、投资 额大，具有较强公益性特征；目前成都市地铁 评级时间：2016 年4 月15 日 运营线路少，尚未形成路网效应等因素对公司 财务数据 信用基本面带来的不利影响。 15 年 项目 2012 年 2013 年 2014 年 9 月 虽然大规模的投资支出将增大公司资金 资产总额(亿元) 355.30 475.95 605.32 747.43 和债务压力，但成都市政府对公司支持明确， 所有者权益(亿元) 139.78 173.67 228.96 287.67 设立了成都市地铁建设发展专项资金，对地铁 长期债务(亿元) 157.74 233.78 318.79 354.22 全部债务(亿元) 157.74 233.78 318.89 356.22 项目的建设投入和还本付息形成了良好保障， 营业收入(亿元) 4.57 7.98 9.43 7.88 另外成都市财政实力强，有助于支撑公司整体 利润总额(亿元) 0.20 0.34 0.37 0.16 信用水平。联合资信对公司的评级展望为稳 EBITDA(亿元) 0.32 0.54 0.84 -- 定。 经营性净现金流 (亿元) 1.03 1.45 0.09 0.90 基于对公司主体长期信用状况以及本期 营业利润率(%) -6.93 4.43 8.86 10.37 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 净资产收益率(%) 0.11 0.15 0.12 -- 为，公司本期中期票据不能偿还的风险低，安 资产负债率(%) 60.66 63.51 62.18 61.51 全性高。 全部债务资本化比 53.02 57.38 58.21 55.32 率(%) 流动比率(%) 154.78 164.60 237.65 249.04 优势 全部债务 /EBITDA(倍) 496.17 433.41 379.11 -- 1． 成都市经济持续增长、财政收入水平快速 EBITDA/本期发债 额度(倍) 0.06 0.11 0.17 -- 提高，为公司的发展创造