琼斯模型第二部分(涉及琼斯模型的假设检验及修正).docVIP

琼斯模型第二部分 5.假设检验 5.1应计利润模型 1节4中显示的描述性统计值能够解释成支持盈余管理假设，但是只有在假定当年与前年应计利润的差值只是源于操作性应计利润的变化值的时候才成立，因为非操作性应计利润假定每期不变。2为了释放该假设，我使用下面的用于总应计利润的期望模型来控制公司经济环境的变化： TAit/Ait-1=αi[1/Ait-1]+β1i[ΔREVit/Ait-1]+ β2i[PPEit/Ait-1]+ξit （2） 其中： TAit=第t年公司i总应计利润； ΔREVit＝公司i第t年收入减去第t－1年收入的差值； PPEit＝第t年公司i原始不动产、厂房和设备； Ait-1＝公司i第t－1年的总资产； ξit＝公司i第t年的误差项； i＝1，…，N公司编号（N＝23）； t＝1，…，Ti，公司i估计期间内的年份的编号（Ti范围是14年到32年）。 1为了提供一个较长时间序列的观察值，本节报告的盈余管理假设检验中使用的总应计利润的定义 是由节4中使用的定义修改过的。2本节中使用的总应计利润的测度值没有调整长期债务到期部分和应付所得税，因为有些早期的观察值在Comprstat tapes中找不到。3剔除长期债务到期部分和应付所得税调整部分使每个公司观察值的平均数量从12.9提高到了25.2. 1在方程（2）中，原始不动产、厂房、设备和收入的变化值被包含在模型中用来控制条件变化引 起的非操作性应计利润的变化值。2总应计利润（TA）包括运营资本帐户的变化值，比如应收账款、存货和应付账款，它们在某种程度上取决于收入的变化值。3 收入被用来控制公司的经济环境，因为他们是经理人员操纵之前公司运营的客观测度变量，但是它并不是完全外生的变量。4原始不动产、厂房、设备被包括进来控 制总应计利润中与非操作性折旧费用相关的部分。5原始不动产、厂房、设备被包括在期望模型中，而不是这些帐户的变化值被包含在模型中，因为总折旧费用（与 折旧费用变化值对照）被包含在了总应计利润的测度变量中。6应计利润期望模型中所有变量都由滞后总资产按比例调整用以降低异方差性。7像 Kamenta[1986]描述的那样，加权最小二乘法估计带有异方差干扰项的回归模型（例如，没有按比例调整的回归模型）可以通过在回归方程两边除以干 扰项方差的一个估计值（也就是，得到一个按比例调整的回归模型）。8在本例中，滞后资产（Ait-1）被假定为由干扰项的方差正相关。 1普通最小二乘法被用来分别获得αi、β1i、β2i的估计值ai、b1i、b2i。2该模型假定非操作性应计利润和解释变量之间的关系是固定的。3预测误差定义如下： uip=TAip/Aip-1－(ai[1/Aip-1]+bip[ΔREVip/Aip-1]+b2i[PPEip/Aip-1]) (3) 4其中p＝包括在预测期间内的年份的编号。5预测误差uip代表时期p操作性应计利润的水平。6本模型使用每个公司year-1之前存在的最长时间序列的观察值进行估计。7使用最长的时间序列观察值提高了估计的效率，也提高了估计期间发生的结构变化的可能性。 1表4提供了使用year-2以前存在的所有观察值估计的多元回归的描述性统计值。2平均参 差一阶自相关系数是-0.171。3Durbin-Watson双尾检验统计值显示对于23个公司中的17个公司在0.05的水平上一阶自相关不显著，对 于剩下的6个公司无法下结论。4不动产、厂房和设备平均值的估计系数是负的（-0.033），这是被预测的符号，因为不动产、厂房和设备与降低收入的应计 利润相关（也就是，折旧费用）。5收入变化值的系数的预期的符号不是很明显，因为收入给定变化值能够导致一些运营资本帐户中增加收入的变化（例如，应收账 款增加）和导致其他帐户降低收入的变化（应付账款增加）。6收入变化值的平均值的估计系数是0.035，而中位数是-0.008。7回归方程的平均的R2 是0.232。 表4 总应计利润多元回归方差的描述性统计值a （根据year-1以前的年份进行的估计） 平均值 中位数 标准差 最小值 前四分位值b 后四分位值 最大值 αi 11.088 0.208 49.795 -13.771 -1.350 4.447 238.540 t-统计值 0.084 0.034 0.828 -1.954 -0.337 0.572 1.705 β1i 0.035 -0.008 0.144 -0.196 -0.068 0.163 0.375 t-统计值 0.220 -0.172 2.372 -3.315 -1.850 1.835 4.440 β2i -0.033 -0.030 0.047 -0.141 -0.050 -0.017 0.080 t-统计值 -1.269 -1.385