第四章__财务分析讲义.ppt

注意：速动比率有两种计算方法 即速动资产的计算有不同 （1）减法：流动资产-存货等 （2）加法：货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款等 课堂练习 1 .?一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值，称作（） A?固定资产周转率?? B?存货周转率?? C?应收账款周转率 ??D?流动资产周转率?? 2、某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（） A 1.65次 B 2次 C 2.3次 D 1.45次 3.?下列不属于流动资产周转率越大所带来的结果的是（） A?企业盈利及偿债能力越强?? B?变现能力越强?? C?周转速度越快?? D?周转天数越多? 固定资产周转率= 营业收入÷平均固定资产净值 平均固定资产净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷2 固定资产周转天数= 360天÷固定资产周转率 4、固定资产周转率 ： 总资产周转率= 营业收入总额÷ 平均总资产 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 总资产周转天数=360天÷总资产周转率 5、总资产周转率 ： 三、企业盈利能力分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力。 1、营业利润率 营业净利润率=净利润÷营业收入 营业毛利率= 毛利 ÷营业收入 营业息税前利润率=息税前利润÷营业收入 反映每一元销售收入带来的净利润的多少，即销售收入的收益水平。通过分析其升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 表示每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不会盈利。 资产净利率=净利润 ÷平均总资产 资产息税前利润率 =息税前利润 ÷平均总资产 2、资产利润率 §4 企业获利能力分析 表明资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得较好效果。 净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有较强的综合性 。 影响因素： 产品价格、单位成本高低、产品产量和销量、资金占用量的大小等， 可用来分析经营中存在的问题。 净资产收益率 Net Profit on Owner’s Equity 资产净利率 Net Profit on Total Asset 是杜邦分析体系的核心指标 §5 上市公司信息披露 一、每股收益：Earnings Per Share of Common Stock（EPS）：反映每一普通股的获利水平。 N的确定方法： 加权平均法：考虑到年度中间股份变动的影响。 平均发行在外的普通股股数 =∑(发行在外普通股股数×发行在外月份数)/12 =（股份变化前的总股本×持有时间＋股份变化后的总股本×持有时间）÷12 例：某公司某年实现净利润为100 000元，该年年初流通在外的普通股有10 000股，并分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和3000股。计算EPS? EPS＝100 000/11750＝8.51元/股 二、每股股利（DPS） 该指标反映的是每股所能分配的现金额。 三、股利支付率 反映公司的股利分配政策和支付现金股利的能力。 反映公司的股利分配政策（受法律制约：盈余公积的比例），通常成长中的企业该比例会较高。 股利支付率+收益留存率=1 四、每股净资产（每股账面价值） 表明每一普通股票所代表的公司净资产价值，在理论上提供了股票的最低价值。 分析评价： （1）一般认为，企业每股净资产越大，说明每股股票所代表的财富越雄厚，其发展的潜在能力越强。创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。 （2）若股价＜每股净资产，该公司没有发展前景，清算是最好的选择。 五、市盈率 该比率反映投资者对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 用途： 1、衡量二级市场中股价水平的高低； 2、在股票发行时，作为估算发行价格的重要指标。在筹资管理部分展开。 六、市净率 市净率至少要求大于1倍，即若股价＜每股净资产，该公司没有发展前景，清算是最好的选择。 该比率是否以及有多大的分析意义，主要取决于资产的帐面价值在多大程度上反映企业的内在价值或市场价值。 §6 综合财务分析 是就企业的营运能力、偿债能力和 获利能力等各方面的分析纳入一个