第五章项目投资管理讲义.ppt

第五章 项目投资管理 第五章 项目投资管理 学习目标 第一节 项目投资概述 第二节 项目投资现金流量估算 第三节 项目投资决策评价指标计算与评价 第四节 项目投资决策方法的应用 学习目标 理解现金流量的概念及构成内容； 掌握现金净流量、各种贴现与非贴现指标的含义及计算方法； 掌握项目投资决策评价指标的应用，并能作出项目投资决策。 第一节 项目投资概述 一、项目投资的特点与意义 二、项目投资的程序 一、项目投资的特点与意义 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资主要分为：新建项目和更新改造项目。 一、项目投资的特点与意义 1.新建项目 是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。 新建项目按其涉及内容又可分为： (1)单纯固定资产投资项目,简称固定资产投资，其 特点在于；在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫 支资本投入而不涉及周转资本的投入。 (2)完整工业投资项目，其特点在于：不仅包括固定 资产投资，而且涉及流动资金投资，甚至包括无形资产 等其他资产项目。 2.更新改造项目 是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。 一、项目投资的特点与意义 (二）项目投资的特点 1、投资数额大，影响时间长 2、投资风险大 3、投资次数少 4、严格的投资程序 一、项目投资的特点与意义 (三）项目投资的意义 1、增强企业经济实力 2、提高企业创新能力 3、提升企业市场竞争能力 二、项目投资的决策程序 三个主要方面： （1）经济上 （2）财力上 （3）技术上 第二节 项目投资的现金流量估算 一、项目计算期与投资资金的确定 二、项目现金流量的构成 三、项目现金流量的计算 一、项目计算期的构成和投资资金的确定 （一)项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，用n表示。项目计算期(n)=建设期+运营期 建设期：是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点（记作第0年），建设期的最后一年末称为投产日（记作第s年）。 运营期：从投产日到终结点之间的时间间隔。包括试产期和达产期。【注意】运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。 【例·多选题】关于项目投资，下列说法不正确的有（　）。　　A.投资内容独特，投资数额多，投资风险小　　B.项目计算期＝建设期＋达产期　　C.达产期＝运营期－试产期　　D.达产期指的是投产日至达产日的期间 『正确答案』ABD　　『答案解析』项目投资的风险大，因此A不正确；项目计算期＝建设期＋运营期，其中：运营期＝试产期＋达产期，所以B不正确，C正确；试产期指的是投产日至达产日的期间，达产期指的是达产日至项目终结点的期间，所以D不正确。 【例】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。　　据此，估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。 『正确答案』　　建设期＝2年　　运营期＝10年　　达产期＝10－1＝9（年）　　项目计算期＝2＋10＝12（年） 一、项目计算期的构成和投资资金的确定 （二）原始投资和投资资金的内容 从项目投资的角度看，包括建设投资(含固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资)和营运资金投资两项内容，是企业为使项目达到设计的生产能力、开展正常经营而投资的全部现实资金，这两项投入的资金被称为项目投资的原始投资。 原始投资=建设投资+营运资金投资 项目总投资=原始投资+建设期资本化利息 【例·单选题】在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（　）。　　A.项目总投资　　　　B.现金流量　　C.建设投资　　　　　D.原始投资 『正确答案』D　　『答案解析』原始投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两部分。 【例】B企业拟新建一条生产线项目，建设期2年，运营期20年。全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化利息为22万元。　　要求计算下列指标：（1）建设投资；（2）流动资金投资；（3）原始投资；（4）项目总投资。 『正确答案』　　（1）建设