第6章营运资金管理讲义.ppt

第六章 营运资金管理 第一节 营运资金概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的含义 二、营运资金的特点 三、营运资金的周转 一、营运资金的含义 营运资金，又称循环资本或营运资本，是指企业投入日常经营活动（营业活动）的资金，从会计的角度看是指流动资产减去流动负债后的净额。 流动资产 - 流动负债 = 营运资金 二、营运资金的特点 （一）周转具有短期性 （二）实物形态具有变动性和易变现性 （三）数量具有波动性 （四）来源具有多样性 三、营运资金的周转 现金的周转过程主要包括如下三个方面： （一）存货周转期 （二）应收账款周转期 （三）应付账款周转期 现金周转期 = 存货周转期 + 应收账款周转期 － 应付账款周转期 思考题 营运资金管理的内容有哪些？ 第二节 现金管理 一、现金管理的动机与内容 二、现金持有量决策 三、现金的日常控制 一、现金管理的动机与内容 （一）持有现金的动机 1.交易性动机 2.预防性动机 3.投机性动机 （二）现金管理的内容 现金管理的具体内容包括三个方面： 1.编制现金预算，合理地预测现金的收付时间，提高现金的利用效率。 2.控制日常经营活动产生的现金流入和流出量，尽可能的加速收款，延缓付款。 3.确定现金最佳持有量，充分利用现金，降低资金成本，确定一个目标现金持有量。 二、现金持有决策 （一）成本分析模型 1.机会成本 机会成本=平均现金持有量×有价证券利率（或资金成本率） 2.管理成本 3.短缺成本 最佳现金持有量下的现金相关成本 = min（机会成本 + 管理成本 + 短缺成本） （二）存货模型 假设T为一个周期内现金的总需求量，b为每次转换有价证券的固定成本，Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量），i为有价证券的利息率（机会成本），TC为现金管理的相关总成本，则各变量之间的关系可以用公式表示为： TC = 为了使总成本最小，对该公式求导并使之等于零，整理得出： Q* = （三）随机模型 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 上限H、下限L和现金返回线R的关系可用公式表示为： R = + L H = 3R - 2L 式中：b——每次有价证券的固定转换成本； i——有价证券的日利息率； ——预期每日现金流量变动的标准差（可根据历史资料测算）。 三、现金的日常控制 （一）现金收账管理 1.折扣、折让激励法 2.银行集中收账 （二）现金支出管理 1.延缓支付应付账款 2.采用汇票结算工具 3.利用现金的浮游量 思考题 企业持有现金的动机有哪些？ 现金管理的成本分别是什么？ 第三节 应收账款管理 一、应收账款的功能与成本 二、应收账款政策的制定 三、应收账款的日常控制 一、应收账款的功能与成本 （一）应收账款的功能 1.扩大销售 2.贷款融资 3.减少库存 （二）应收账款的成本 1.应收账款的机会成本 应收账款机会成本 = 应收账款占用的资金×资金成本率 应收账款占用的资金 = 应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额 = 综上 ： 应收账款机会成本 = ×平均收账天数×变动成本率×资金成本率 2.应收账款的管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用。 3.应收账款的坏账成本 应收账款的坏账成本是指在赊销交易中，由于种种原因企业无法收回的坏账损失。 应收账款的坏账成本 = 赊销额 × 预计坏账损失率 二、应收账款政策的制定 应收账款的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。 （一）信用标准 1.信用的定性分析 “5C系统” ，即对客户的品质（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押（Collateral）与条件（Condition）5个方面的信用品质进行评估。 2.信用的定量分析 常用的信用定量分析方法是信用评分法，具体分为三个步骤： （1）首先设定信用等级的评价标准； （2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较评分； （3）进行风险排队，确定各有关客户的信用等级，进而作区别对待。 进行信用评分的基本公式为：A = b1X1·b2X2·b3X3···bn Xn = 式中，A表示某客户企业的信用评分； bi表示设定的对第i种财务比率和信用品质进行加权的权数； Xi表示第i种财务比率或信用品质的评分。 （二）信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣三个方面