政府引导基金及运作与私募投资基金操作选编.pptx

政府引导基金及运作 与私募投资基金操作要点 张 秋 敏 政府引导基金及运作 私募投资基金操作要点 2 目　录 3 政府引导基金及运作 引导基金概述 创业引导基金的发展历程 创业引导基金的运作 创业引导基金发展过程中存在的问题 案例分析 政府引导基金及运作 政府引导基金概述-定义 引导性 引导金融资本、民间投资以及其他社会投资者参与 市场化 子基金按照市场化的机制设立、运营。 引导基金不直接参与投资，不参与子基金的日常管理。 非营利 引导基金不以营利为目的，以让利、奖励等机制调动社会资本参与设立子基金的积极性。 6 政府引导基金概述-特点 7 引导基金概述-发展历程 母基金：即投资于基金的基金 外文名称：Fund of Funds 简 称：FOFs 起 源：美国 引导基金一般以“母基金”（FOFs）方式运作 引导基金运作模式 8 引导基金运作-设立 资金来源 《指导意见》 支持创业投资企业发展的财政性专项资金 引导基金的投资收益与担保收益 闲置资金存放银行或购买国债所得利息收益 个人、企业和社会无偿捐赠的资金等 法律形式 《指导意见》 引导基金应以独立事业法人的形式设立，由有关部门任命或派出人员组成的理事会形式决策管理职责，并对外行使引导基金的权益和承担相应义务与责任 引导基金运作-管理 最高决策机构 日常管理 成立引导基金管理委员会 （或投资决策委员会），作 为引导基金的最高投资决测 机构，行使引导基金决策和 管理职责，管理委员会一般 不直接参与引导基金的日常 运作。 管理委员会主要由地方政府 及相关职能部门的负责人组 成。 新设引导基金管理机构，成立独立的事业法人主体作为基金的管理机构； 如深圳市创业投资引导基金专门成立了深圳市创业投资引导基金管理委员会 办公室（市创投办)，南京市创投引导基金专门成立南京市创业投资发展中心 　委托地方国有资产经营公司或政府投资平台公司负责引导基金的管理运作 如石景山区以石景山区国有资产经营公司作为受托管理机构，石家庄市委托 石家庄发展投资有限公司负责 委托地方国有创投企业负责引导基金的管理运作 上海市创投引导基金由上海市创业投资有限公司作为管理机构，广州市创 投引导基金委托广州市科技风险投资公司管理 　委托外部专业管理机构负责引导基金的管理运作 上海市杨浦区人民政府引导基金委托美国硅谷银行，金山区、闵行区创投 引导基金委托盛世投资 引导基金资金监管：大部分引导基金的资金的监管、拨付等工作划归当地财政局；部分引导基招标或指定一家境内的商业 银行作为引导基金的资金托管银行，负责资金保管、拨付、结算等日常工作，并对基金运作负有一定的监管职责。 引导基金运作-投资 政府引导 市场运作 科学决策 防范风险 投资运作原则 　《指导意见》 引导基金应按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，其扶持对象主要是按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。引导基金本身不从事创业投资业务 引导基金运作-投资 参股设立子基金：与投资机构共同发起设立，向投资企业提供股权投资，并在约定的期限内退出。 跟进投资：对投资机构选定投资的企业，引导基金与投资机构共同投资。 风险补助：引导基金对已投资于初创期科技型中小企业的创业投资机构予以一定的补助 融资担保：根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创投企业，可采取提供融资担保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。 投资保障：指创业投资机构将正在进行高新技术研发，有投资潜力的初创期科技型中小企业确定为“辅导企业”后，引导基金对辅导企业给予奖励 投 资 方 式 子基金的注册地 多数引导基金要求子基金在本地注册 子基金的法律形式 多数引导基金可接受公司制和有限合伙制两种，少数仅限公司制基金 基金管理公司注册地 部分引导基金要求在本地注册 子基金的投资区域限制 多数基金要求子基金主要投资于本地辖区，要求投资比例不尽相同 子基金的投资阶段限制 服务于中小企业发展的政策导向十分明显 子基金的投资行业限制 子基金的管理 引导基金一般不参与子基金管理运作，尊重选定的子基金管理公司的决策程序及市场化 运作管理。但部分还是会在子基金中扮演一定决策角色。 引导基金运作-投资 引导基金运作-退出 《指导意见》：引导基金可以通过上市减持、股权转让、企业回购等多种途径实现退出 股权转让 企业回购 清算退出 引导基金发展过程中存在的问题 引导基金规模偏小，募资渠道狭窄 引导基金投资限制多，择地不择优 引导基金政策导向与代表社会资本的