市場机会与交易策略.doc

市场机会与交易策略 俞世典 一、市场机会的类型 市场上的规律只有两类：一是，以前有效，现在被证伪的规律；二是，现在有效，以后将被证伪的规律。因此市场上机会各种各样，概括地说市场机会可以分为两大类型：一是：市场按某种规律运行，那么就按市场的规律挣钱；二是：市场将某种规律打破，那么就按市场将规律打破的方向挣钱。交易策略实际上根据市场规律设计得，因此我们按照某个交易策略进行交易的时候时刻要做好两手准备，当交易策略有效的时候我们挣钱，当交易策略无效的时候我们要接受亏损。 二、交易策略的设计 一个良好的交易策略必须具备几个基本要素：a、交易策略基于的规律；b、规律有效时应采取的措施；c、规律无效时应采取的措施。 1、交易策略基于的规律 一个良好的交易策略必然包含一套总结出来的市场规律。交易策略基于的规律可以是多种多样的：消息公布对价格影响的规律、基本面变化对价格影响的规律、技术图形突破对价格影响的规律。内幕交易策略，根据消息对价格影响的规律来进行获利；基本面交易的策略，根据基本面变化对价格影响来进行获利；技术分析交易策略，根据技术分析的规则来进行获利。 2、规律有效时应采取的措施 当规律有效时，价格朝着交易的方向运动（买入后价格长时间上涨，卖出后价格长时间下跌），应该采取什么样的措施来把握仅可能多的利润。一个良好的交易策路应该是能够尽量让盈利奔跑。例如：基本面分析的交易策略，可以根据基本面分析来设定目标价格；技术分析的交易策略，可以使用渐进止损的方法来逐渐锁定更多的利润；内幕交易策略，可以使用消息公布来进行获利了结。 3、规律无效时应采取的措施 当规律无效时，价格朝着交易的反方向运动（买入后价格长时间下跌，卖出后价格长时间下跌），应该采取什么样的措施来减少亏损。一个良好的交易策略应该是能够尽量让亏损止步。例如：基本面分析的交易策略，可以根据基本面分析来设定止损价格；技术分析的交易策略，可以使用图形止损价的方法来设置止损；内幕交易策略，可以使用消息被验证不正确时进行止损。 三、几个有效的交易策略 1、均线粘合的交易策略 理论基础： 在不考虑交易对象的时候，市场价格与投资者的建仓成本之间的关系是决定投资者心理因素的一个最为重要的因素。一种极端的情形，每个投资者所持有的股票持仓成本都相同的情况下，那么投资者对于当前市场价格的预期将非常一致，当预期一致的时候市场就会朝预期的方向运动。那么如果我们可以用一种方法来度量投资者对某股票预期变动，那么可以非常清晰的知道投资者什么时候预期一致。 推理：如果市场上投资者对某只股票预期一致，那么市场上的任意选取的几个典型投资者的预期也应该一致。 典型投资者1：该投资者想在n天内购买M股股票，采用的购买策略是平均每天买入M/n股。 这类投资者我们称为MP(n),这类投资者的持仓成本价可以用下式估计： 典型投资者2：该投资者者有W元的资金，想在n天内买入某只股票，平均每天购买金额为W/n。这类投资者我们称为WP(n)，这类投资者的持仓成本价可以用下式估计： 计算MP(n)这类投资者和WP(n)这类投资者的持仓成本之间的标准离差(σ)，该标准差反应的是两种类型投资者之间成本差异，标准差的越小投资者越趋于一致。在实际运用中可以取：CMP(5), CMP(10), CMP(20), CMP(30), CWP(5), CWP(10), CWP(20), CWP(30)，来计算他们标准离差率(σ/E)，这样就消除了股票之间的价格因素。 图表解读：当典型投资者1和典型投资者2的成本逐渐趋于一致的时候，在技术图表上表现出，不同期限的移动平均线逐渐粘合。 交易策略描述： 第一步：选择投资者预期越来越趋于一致（即均线粘合）的股票 第二步：持续观察。对于选择出来用于关注的股票，每天观察其价格是否突破价格走平区间的关键位置。 第三步：一旦股票价格向上突破其价格走平区间的关键位置，就可以立刻买入，价格走平区间的下方关键位置即为止损价；一旦股票价格向下突破其价格走平区间的关键位置，就可以立刻卖出，价格走平区间的上方关键位置即为止损价。 例1、600795（国电电力）2007-4-03 当均线开始粘合的时候，意味着投资者的预计逐渐一致，投资者一致看涨或者一致看跌，未来将走出单边上涨或者单边下跌的行情。 2007-4-5，600795突破上方关键位置11.09，即可以买入，止损价设置在下方关键位置9.80，因此该交易策路的潜在亏损为：（9.80-11.09）/11.09 = -11.6% 由于盘整了相当长的时间，一旦突破上涨后，潜在的盈利大概是40%。盈利亏损比=潜在的盈利÷潜在的亏损=40%÷11.6%=3.45。如果盈利和失败的概率都为50%，那么期望收