04经济评价指标讲解.ppt

* 费用现值 PCB=4.2+0.13(P/F, 8%, 1)+0.13(P/F, 8%, 2)+0.145 (P/F, 8%, 3) +0.16(P/F, 8%, 4)+0.18(P/F, 8,5) =4.2+0.13×0.9258+0.13×0.8573+0.145×0.7938+0.16×0.735 +0.18×0.6806 =4.7871（万元） B方案现金流量图： 4.2 0.13 0.13 0.145 0.16 0 1 2 3 4 5 0.18 t * 费用现值 PCC=5.0+0.1(P/F, 8%, 1)+0.085(P/F, 8%, 2)+0.1(P/F, 8%, 3) +0.1(P/F, 8%, 4)+0.12(P/F, 8%, 5) =5.0+0.1×0.9259+0.085×0.8573+0.1×0.7938+0.1×0.735 +0.12×0.6806 =5.4（万元） C方案现金流量图： 5.0 0.1 0.1 0.085 0.1 0 1 2 3 4 5 0.12 t 由于PCA＜PCB＜PCC，所以方案A最优。 * 费用年值 ②用费用年值指标判别： ACA=PCA（A/P, 8%,5）=4.5264×0.2505=1.1339（万元） ACB=PCB（A/P, 8%,5）=4.7871×0.2505=1.1992（万元） ACC=PCC（A/P, 8%,5）=5.4×0.2505 =1.3527 (万元) A方案费用最低，A方案最优。 * 偿债能力分析指标 【例题3-11】某企业借款偿还期为4年，各年利润总额、税前利润、折旧和摊销费数额如下表所示，请计算其利息备付率和偿债备付率。 ?＋?＋? 年初累计借款总额×利率 税前利润总额×25％ ④＋⑤ EBITDA—所得税 ⑦/⑥ 销售收入—经营成本 ?/⑤ 265493 254315 204405 155174 15510 0 0 0 1.13 1.17 0.94 0.72 245019 254315 204405 155174 217573 217572 217075 216577 43799 54977 64932 74208 275.4％ 199.1％ 91.97％ 13.90％ －63891 42543 173774 162595 152143 142369 61326 -54481 -5384 -63891 76837 -54481 －5384 42543 42543 42543 102314 102314 102314 102314 120636 109458 59548 10317 4 3 2 1 年 偿债备付率 ⑦还本付息资金来源 利息备付率 ⑥还本付息总额 ⑤付息 ④还本 税后利润 所得税 税前利润 ③摊销 ?折旧 ①息税前利润 EBITDA 单位：万元 * 部分行业建设项目财务基准收益率测算与协调 序号 行业名称 财务基准收益率（融资前税前指标） 财务基准收益率（项目资本金税后指标） 19 市政 　 　 191 城市快速轨道 5 6 192 供水 8 8 193 排水 4 4 196 垃圾处理 8 10 20 公路与水运交通 　 　 201 公路建设 6 7 203 泊位 8 8 204 航道 4 6 21 房地产项目 12 13 22 商业性卫生项目 10 12 24 商业性文化娱乐设施 12 13 部分行业基准收益率取值表 * 盈利能力分析指标 仅用于 多方案比选 费用现值（PC）的表达式： 费用现值（PC）是指项目在整个寿命期内发生的现金流出量（即费用支出，包括总投资和各年的成本费用）的现值。 其判别的准则是：费用现值最小的方案为最优。 9.费用现值（PC） * 盈利能力分析指标 费用年值（AC）的表达式 评价准则：费用越小，方案越优。 费用现值（AC）是指项目在整个寿命期内发生的现金流出量（即费用支出，包括总投资和各年的成本费用） 的年值。 适用于各方案收入均相等的多方案比选 例题 10.费用年值（AC） * 偿债能力分析指标 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。 1.利息备付率(ICR) 息税前利润＝利润总额＋当期应付利息 当期应付利息=计入总成本费用的全部利息 从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度 * 偿债能力分析指标 利息备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度高。 对于正