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公司由制造到服务的成套包装设备供应商
公
司 [Table_MainInfo] 由制造到服务的成套包装设备供应商
研
――博实股份 (002698 )新股询价报告
究 分析师: 杜朴 SAC NO: S1150511080001 2012 年08 月28 日
[Table_Analysis] [Table_Summary]
机械——其他专用设备
投资要点:
? 国内领先的石化化工后处理成套设备制造商
证券分析师
博实股份是国内自动化包装特别是石化化工领域大型智能成套装备专家,主要从事石化化
杜朴
工后处理成套设备的研发、生产、销售及相关服务,收入主要分为: 粉粒料全自动包装码
022
垛成套设备、合成橡胶后处理成套设备及产品服务三部分,2011年三者收入占比分别为:
dupu@
54.4%、33.6%和11.7%。公司产品广泛应用于石油化工、化肥、盐化工、煤化工及精细
证 化工等行业,目前主要以石化、化工行业为主。公司近三年收入复合增长率为25% ,毛利
率一直稳定在45%以上,远超行业均值。随着设备销售保有量的增加及老设备淘汰期的到
券 [Table_Author] 来,公司由被动响应服务到主动开拓服务市场,2011 年公司毛利率高达62.9%的服务业
助理分析师
务增速高达51.7% ,并将继续深化“设备+服务”的双翼业务模式,进一步提升毛利水平。
王雪莹
研 022 ? 技术优势和客户资源助力公司发展
公司拥有全部产品及相关技术的自主知识产权,完全掌握了石化化工后处理成套设备中的
xueyingtju@
究 关键技术,产品涵盖了单机设备、单元系统设备到成套设备的整个产品层次,能够满足客
户多层次、全方位的需求。公司是中国石化物资装备供应主渠道设备资源市场成员、中国
报 [Table_TargetPrice] 石油一级供应网络成员企业,拥有天津石化、齐鲁石化、燕山石化等370多家客户,并成
建议询价区间: 功出口到俄罗斯、哈萨克斯坦、泰国等国家。由于设备维护一般交由原厂来做,因此,公
告 8.80 元-10.56 元 司已销售设备的高市占率将保障后续的服务业务收入,口碑效应也会使公司获得更多新的
订单。
[Table_Capital] ? 募投项目扩充产能 带动收入水平进一步提升
发行基本资料
发行后总股本 40100 万股 本次A 股发行前公司总股本3.6 亿股,本次拟发行人民币普通股4100 万股,占发行后总
发行股本 4100 万股 股本的10.2%。募集资金将用于石化后处理成套设备扩能改造及石化后处理成套设备服务
主承销商 国信证券 中心两个项目建设。目前公司产能为年产10 套合成橡胶后处理成套设备、125 套粉粒料
全自动包装及120 套码垛成套设备,此次募投项目将新增8 套合成橡胶后处理成套设备、
37 套粉粒料全自动包装及37 套码垛成套设备的产能,有效解决公司产能不足问题。
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