中美創业板市场的比较分析毕业专业论文.docVIP

第一章 绪论 2 1.1 研究背景及意义 2 1.2 研究内容与创新之处 3 第二章 中美创业板市场概况 4 2.1 创业板市场与主板市场 4 2.1.1 创业板市场和主板市场的概念 4 2.1.2 创业板市场与主板市场的不同及独特的功能： 5 2.2 中国创业板产生的基础和发展历程 6 2.2.1我国创业板市场的建立基础 6 2.2.2 中国创业板市场的建立历程： 6 2.2.3 我国创业板市场的特点： 7 2.3 纳斯达克产生的历史背景及现状 7 2.3.1 纳斯达克 7 第三章 中美创业板市场运作机制比较分析 11 3.1中美创业板市场证券发行的审核制度比较 11 3.1.1证券发行的审核制度 11 3.1.2美国证券市场的发行审核制度 11 3.1.3中国证券市场的发行审核制度 12 3.1.4 注册制和核准制的比较 12 3.2 中美创业板市场上市发行标准的比较 12 3.2.1上市发行标准 12 3.2.2中国创业板市场上市发行标准 13 3.2.3 纳斯达克的不同层次和上市标准 13 3.2.4 中美比较 15 3.3中美创业板市场证券发行的保荐制度比较 16 3.3.1保荐人制度的概念和作用 17 3.3.2、中美创业板市场保荐人制度的比较 17 3.4不同模式的证券监管 18 3.4.1证券监管的概念 18 3.4.2证券监管的三种模式： 18 3.4.3我国创业板市场与纳斯达克的监管模式上对比分析 19 第一章 绪论 1.1 选题理由 2009年10月底，经过10年的等待，中国大陆迎来迎来了创业板市场。 我们知道在此之前，世界许多国家和地区基于支持创新和中小企业发展，完善资本市场层次体系等原因 较多国家或地区基于完善资本市场层次体系、促进创新和中小企业发展、满足投资者多元化投资的需要，在发展现有主板的同时，推出了各种类型的中小企业市场（SMB,Small and Medium Size Business Markets1），如创业板、成长板、二板、中小企业板、小盘股市场等，本文统称为创业板市场或创业板。 从10年前设计创业板市场开始，有关方面借鉴国际市场经验已经作出巨大努力，但是，鉴于整体法制环境、监管环境远未完善等原因，创业板市场所蕴涵的系统性风险不可小视。而完善投资者保护的法律制度和提高执行的质量，则应该是所有制度建设和环境改善的重中之重。 各国证券市场又开始了新一轮的设立二板热潮，其中主要有：香港创业板市场(GEM，1999)、台湾柜台交易所(OTC，1994)、伦敦证券交易所(AIM，1995)、法国新市场(LNA，1996)、德国新市场(NM，1996)等。 肩负着支持持创业企业发展、落实自主创新战略的深圳创业板市场。同时，我国自主创新战略的实施，也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。 1.2 研究内容与创新之处 第二章 中美创业板市场概况 2.1 创业板市场与主板市场 2.1.1 创业板市场和主板市场的概念 “主板市场”(Main-Board Market)也称为一板市场，它是指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场是资本市场中重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。（主板市场，在美国是指美国全美证券交易所AMEX，而在中国大陆它是指上交所和深交所两大证券交易所） “创业板市场” (Growth Enterprise Market)又称二板市场，它是指的专为主板市场之外的中小企业和新兴行业公司提供筹资渠道,为创业投资健全推出机制的新型资本市场。创业板市场是一个与主板市场相对应的称呼，它丰富了多层次的资本市场体系，是一个国家或地区资本市场的重要组成部分。（创业板市场，在美国是指纳斯达克股票市场，而在中国它指的是深圳创业板） 主板市场与创业板市场是一国资本市场结构体系中的不同层次，服务于不同的经济主体，两者的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。 图2.1 资料来源:《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票交易规则》 2.1.2 创业板市场与主板市场的不同及独特的功能： 创业板市场与主板市场的根本区别是在于服务对象和上市标准不同。这是因为两个市场定位和分工不同决定了两者对上市公司的要求和制度安排不尽相同，反映在上市标准的具体要求时一般表现为：(1) 创业板在定量的财务指标上要求较低 (2)创业板对股本以及股东规模的要求较低 (3)创业板披露内容要求更详细、更及时 (4)创业板对公司治理偏弱，更依赖审计相关职能 (5)创业板退市标准更严