2007年我国货币政策剖析.ppt

央行2007年四次加息 央行2007年内六次提高法定存款准备率 我国当前的货币政策分析 一、货币政策的含义及工具 1.货币政策的含义 2.货币政策的类型 3.货币政策工具 二、我国当前的货币政策分析 1.我国当前的宏观经济形势 2.我国当前的货币政策 3.我国货币政策的紧缩效果不明显的原因 从“又快又好”迈向“又好又快” 06年12月5日中央经济工作会议提出07年经济工作任务： 一、加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。 1.保持宏观经济政策连续性和稳定性，确保经济平稳较快发展。 2.正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩大国内消费需求。坚持以增加居民消费尤其是农民消费为重点，加快调整国民收入分配格局，提高农民和城镇低收入者收入水平和消费能力。 3.当前工作着力点合理控制投资增长，努力优化投资结构。 4.在保持出口和利用外资合理增长的同时，积极扩大进口。 5.继续实施稳健的财政政策和货币政策；综合运用多种货币政策工具，合理控制信贷投放和优化信贷结构。 财政政策指政府变动财政税收和支出，以影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 税收 财政收入 公债 政府购买 财政支出 转移支付 公债利息 扩张性财政政策 削减税收， 增加政府支出，刺激总需求。 紧缩性财政政策 增加税收， 减少政府开支，抑制总需求。 一、货币政策的含义及工具 1.货币政策的含义 货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济的政策。 2.货币政策的类型 （1）扩张性货币政策，放松银根，增加货币供给量，降低利率，以刺激投资和消费需求上升。 萧条时期采用。 （2）紧缩性货币政策，收紧银根，减少货币供给量，提高利率，以抑制投资和消费需求。 通货膨胀时期采用。 3.货币政策工具 1）调整再贴现率—央行最早运用的货币政策工具 （1）再贴现率（贴现率）的定义 再贴现率指中央银行对商业银行的贷款利率。 （2）实施 2）调整法定存款准备率——“巨斧” （1）法定存款准备率的定义 是指央行规定的商行的存款准备金在活期存款中起码应占的比率。 （2）实施 ①经济萧条时，降低存款准备率，增加商行准备金，增加货币供给量。 ②经济高涨时，提高存款准备率，减少商行准备金，减少货币供给量。 （3）评价： 作用十分猛烈，视为“巨斧”。一般几年变一次。 （2）实施 ① 经济萧条时，央行在公开市场上买进政府债券，货币供给量增加，利率下降，促进投资和消费扩张，刺激经济复苏。 ② 经济高涨时，央行在公开市场上卖出政府债券，货币供给量减少，利率上升，抑制投资和消费，抑制通货膨胀。 货币政策三大工具总结 扩张性货币政策，经济萧条时采用， 降低贴现率， 降低法定存款准备率， 央行买进政府债券。 二、我国当前的货币政策评析 1.当前的宏观经济形势 经济增长偏快 2007年上半年GDP达到106768亿元，同比增长11.5%，二季度GDP增速达到11.9%。经济增长由偏快转为过热的趋势更加明显。 价格上涨加速 上半年消费物价指数CPI比去年同期上涨3.2%，6月份同比上涨4.4%,双双超越央行3%的“警戒线”。 7月份CPI增幅升至5.6%，创下近十年的新高。 流动性过剩问题突出,货币信贷增长较快 长期高储蓄、国际收支顺差、人民币升值是导致流动性过剩的内外原因。 6月末,广义货币供应量M2同比增长17.06%,高于年初确定的16%的预期目标;上半年人民币贷款新增2.5万亿元,接近去年全年新增贷款的80%。 二、我国当前的货币政策评析 1.当前的宏观经济形势 投资增长过快 1至7月份我国城镇固定资产投资同比增长26.6％，比1至6月份降低0.1个百分点。房地产开发投资增长仍然高于平均增幅，一些“高污染、高能耗”行业投资增幅仍然过快。 股市火热 8月9日两市总市值达到了21.15万亿元，超过了06年我国21.09万亿元的国内生产总值。这意味着我国的证券化率正式超过了100％。8月23日上证指数突破5000点。当前，居民购买股票和基金的意愿空前高涨，并首次超过储蓄存款成为首选，而储蓄和消费的意愿则连续走低。 国际收支顺差继续扩大 上半年我国贸易顺差累计高达1125亿美元,同比增长83.1%。比上年同期增加511亿美元。上半年，外商直接投资实际使用金额319亿美元，同比增长12.2%。