新三板讲课景资料.docx

证监会主席尚福林在2011年全国证券期货监管工作会议上表示：“今年的重点工作之一就是抓紧启动中关村试点范围扩大工作，加快建设统一监管的全国性场外市场。”截止2010年2月底，已转板或拟转板的挂牌公司16家（成功上市的世纪瑞? 创业板? 2010.12.22完成创业板上市? 北陆药业? 创业板? 2009.10.30完成创业板上市? 久其软件 中小板? 2009.08.11完成中小板上市）还有3家在等候发审目前国内有“中关村(9.50,0.00,0.00%)科技园区非上市股份报价转让”系统(简称“中关村报价转让系统”)，从2006年1月份开始，“中关村报价转让系统”进入深交所代办转让系统进行股份报价转让，该板块也正式命名为“新三板”。目前国内有“中关村(9.50,0.00,0.00%)科技园区非上市股份报价转让”系统(简称“中关村报价转让系统”)，从2006年1月份开始，“中关村报价转让系统”进入深交所代办转让系统进行股份报价转让，该板块也正式命名为“新三板”。　“中关村报价转让系统”目前的主管机构为中国证券业协会。区别于目前上市公司的IPO(首次公开募股)审核流程，拟进入“中关村报价转让系统”进行股份转让的公司，只需通过证券业协会进行备案后，在深交所“新三板”系统上挂牌即可。　更具体地说，证券业协会负责“新三板”工作业务的是“场外市场工作委员会”。其流程是，由拟挂牌公司先向证券业协会备案确认，然后由该公司的主办券商向深交所中小板公司管理部申请报价转让证券简称和证券代码，之后在中国结算深圳分公司登记存管部完成股份初始登记，最后由挂牌公司和主办券商向深交所报价转让系统工作小组提交“挂牌”申请材料、并商定挂牌日期。挂牌后，深交所负责开户、报价转让系统的日常运行、公司挂牌摘牌申请等；中国结算深圳分公司办理资金结算、股份初始登记等业务；深圳证券信息公司办理公司信息披露业务。据消息人士透露，现在酝酿成立的“新三板交易所”，将履行备案以及日常监管职责。“简而言之，就是将协会现在的‘场外市场工作委员会’单独出来，成立一个新三板交易所。职能类似于现在的沪深交易所，只是交易系统仍挂在深交所。”　“最终方案还没有确定。”该人士说道，从目前讨论的情况看，今后挂牌的申请流程很可能是，先在新三板交易所进行材料审核，然后在证监会(拟定为非上市公众公司部，简称“非公部”)进行注册，获得两张通行证后，再与新三板交易所确定挂牌时间。而上市后进行的再融资活动，也需要同时取得交易所和证监会两张通行证。　“新三板”最快6月推　之所以会有这样的设计，“是为了在‘新三板’扩容后，保证市场的稳定运行。”该人士指出，由于个人投资者也可以入场交易了，因此未来“新三板”所面临的问题会更复杂。“比如公司的信息披露问题，公司治理问题等等。”作为今年证监会的重点工作，扩大“新三板”试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，被排在年度工作的第一位一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普遍给与10倍左右市盈率。市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，在国家规划建立多层次资本市场的战略部署中，新三板市场作为金字塔的基石部分，会有数量众多的企业在此挂牌交易。在引入做市商制度后，市场将跟家的活跃和理性，形成中国的纳斯达克，新三板同样会向美国纳斯达克市场一样划分出层次，即包含向微软类似的国内最强最优的企业，也会存在一些成长初期的中小创新型企业。 能够在新三板脱颖而出，取决于企业的经营和发展！资本市场建设的“一号工程”——扩容非上市的公众公司其一，是对新三板企业“股东总数不能突破200人”的限制。由于“新三板”挂牌企业性质上仍属于非公众公司，根据《公司法》规定，非公众公司的股东不能超过200人。由此，新三板股权转让受到了极大遏制，这一问题也广受诟病。　如今，随着新三板即将引入个人投资者的预期日益明确，深交所理事长陈东征在全国“两会”期间也对该问题公开表态，称监管层在该问题上已有共识，将考虑解决新三板“股东人数200人”限制问题。其二，根据管理层的一份非正式出台的规定，新三板公司欲进入主板IPO程序，必须先与其所有股东签署一份“所持股份上市后三年内不得转让”的协议书。　这一要求是监管层为避免原始控股股东上市后抛空股份套现，让不明就里的投资者接手。但正是这一规定，却在2007年导致了中关村试点企业世纪瑞尔(300150.SZ)首次IPO闯关遇阻。　由于世纪瑞尔在新三板交投比较活跃，至上市前其股东已超过百人，其中有的股东