15不确定性分析幻灯片.pptVIP

（4）通过敏感性分析可找出项目方案的最好与最坏的经济效果的变化范围。 敏感性分析也存在一些局限性： （1）只能对项目风险进行定性评价，而不能对风险大小进行定量测定。 （2）仅在进行多方案比较时，敏感性分析的结果才可成为项目取舍的依据。 （3）各不确定因素的变化方向和变化范围实际上是不确定的，而敏感性分析没有给出它们发生的概率，由此而得出的有关项目风险的评价结论显然欠科学。 （4）一个项目的不确定性因素往往有多个，每个不确定因素都要取出几个变化值来分别计算它们引起的内部收益率、净现值、贷款偿还期等指标的变化幅度。 9.4 概率分析 概率分析是使用概率研究预测各种不确定因素和风险因素对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。 9.4.1 概率分析步骤 （1）选定投资项目效益指标作为分析对象，并分析与这些指标有关的不确定性因素； （2）估计出每个不确定因素的变化范围及其可能出现的概率。 （3）计算在不确定性因素变量的影响下投资经济效益的期望值。 （4）计算出表明期望值稳定性的标准偏差。 （5）综合考虑期望值和标准偏差。 9.4.2 期望值计算及应用 描述随机变量的主要参数是期望值与方差。 [例9-5]：假定某投资方案在其寿命期内可能出现的五种状态的净现金流量序列及其发生概率见表9-3。各年份净现金流量之间互不相关，基准折现率为10%，求