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跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 内蒙古君正能源化工集团股份有限公司 主体与相关债项 2016年度跟踪评级报告 大公报 SD【2016】051 号 主体信用 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 债券 简称 额度 （亿元） 期限 (天) 跟踪评 级结果 上次评 级结果 15蒙君正 CP002 7 366 A-1 A-1 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.9 2014 2013 2012 总资产 161.74 122.44 96.88 79.03 所有者权益 70.97 65.11 58.93 54.09 营业收入 36.00 47.84 34.62 36.49 利润总额 7.66 8.65 6.18 5.22 经营性净现金流 13.24 9.55 0.89 2.35 资产负债率（%） 56.12 46.82 39.17 31.56 债务资本比率（%） 49.93 38.02 32.15 24.61 毛利率（%） 34.11 29.54 32.17 30.08 总资产报酬率（%） 6.27 8.38 7.34 7.89 净资产收益率（%） 9.43 11.59 8.73 7.73 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 5.02 4.65 0.71 2.25 经营性净现金流/ 总负债（%） 17.89 20.05 2.82 10.28 注：2013年末资产负债表数据采用 2014年审计报告 对 2014年初的追溯调整数。2015年 9月财务数据未 经审计。 评级小组负责人：杜 蕾 评级小组成员：左 香 赵亿锦 联系电话：010 客服电话：4008-84-4008 传 真：010 Email ：rating@ 跟踪评级观点 内蒙古君正能源化工集团股份有限公司（以下简 称“君正集团”或“公司”）以氯碱化工、硅铁及相 关配套产业为主营业务。评级结果反映了公司资源储 备较为丰富，氯碱化工及硅铁产品形成的循环经济产 业链成本优势依然明显，氯碱化工及硅铁产品产销率 仍保持较高水平，公司毛利率仍处于行业优秀水平等 有利因素；同时也反映了 2015 年以来宏观经济持续 下行及下游需求不旺对公司造成不利影响，总有息债 务不断增加等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 蒙君正 CP002”信用 等级维持 A-1，主体信用等级维持 AA，评级展望维持 稳定。 有利因素 ·公司资源储备较为丰富，为原材料的供给提供了较 强的保障，有助于提高市场竞争力； ·公司氯碱化工及硅铁产品形成循环经济产业链，成 本优势依然明显； ·2015 年前三季度，公司氯碱化工及硅铁产品产销率 仍保持较高水平； ·2015 年前三季度，由于发电机组建成并投入使用， 成本进一步降低，公司综合毛利率有所提高，仍处 于行业优秀水平； ·公司于 2016 年 1 月完成非公开发行股票事项，资 本实力进一步提升。 不利因素 ·2015 年以来，受宏观经济下行及下游需求不旺影响， 氯碱化工及硅铁产品整体销售价格下降仍较为明 显，对公司造成不利影响； ·2015 年以来，公司总有息债务规模不断增加，流动 比率大幅下滑，存在一定短期偿债压力。 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大 公