MBA财务管理原理_1财务管理导论综述.ppt

* 2 比较优势原则 含义： 比较优势原则是指专长能创造价值。在市场上要想赚钱，必须发挥你的专长。 * 要点： 1）比较优势原则的依据是分工理论，让每一个人去做最适合他做的工作，让每一个企业生产最适合它生产的产品，社会的经济效率才会提高。 2）比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用” 。 3）比较优势原则的另一个应用是优势互补 4）比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常运行上。 * 3 期权原则 含义：期权是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。 期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。如可转换债券就属于附带另一项权利，属于期权。 * 要点： （1）广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权 。 （2）许多资产都存在隐含的期权，有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 。 * 4 净增效益原则 含义：净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 * 要点： （1）净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分 。 （2）净增效益原则的另一个应用是沉没成本概念，成本沉没成本与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除。如投资管理中计算现金净流量时，现金净流量是指特定项目引起的增量现金流量的概念 。 * （三）财务交易的原则 财务交易的原则是人们对于财务交易基本规律的认识。 1风险—报酬权衡原则 含义：风险—报酬权衡原则是指风险和报酬的对等原则，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 * 要点：所谓“对等关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益 。 * 2 投资分散化原则 含义：投资分散化原则，是指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。 * 要点： 投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。 投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 * 3 资本市场有效原则 含义：资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了其所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 * 要点： （1）资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。 （2）资本市场有效性原则要求理财时慎重使用金融工具。如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。即在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。企业要增加股东财富，只能靠生产经营活动，因为只有生产经营活动才能获得持续稳定的收益。 * 第四节 财务管理的环境 企业价值最大化或股东财富最大化 股票价格 管理决策（股价高低） 外部环境 报酬率、风险 法律环境 金融环境 投资项目 经济环境 资本结构 股利政策 * 1 投资报酬率：在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东财富. 2 风险：直接影响财务管理目标. 3 投资项目：决定企业报酬率和风险的首要因素. （一）影响财务管理目标实现的因素 * 4 资本结构：所有者权益与负债的比例关系。 当利息率小于预期报酬率时→借债增加资金使EPS增加，同时扩大了风险。 利息率大于实际报酬率时→负债使EPS减小，甚至破产。 * 5 股利政策 在EPS一定的情况下，符合现实和潜在投资者需求的股利政策，可以提升公司的股价和公司的市场价值。 * （二）财务管理的环境因素 1 金融环境 2 经济环境 3 法律环境 * 1 金融市场环境 定义：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的场所。 * 金融市场与企业财务管理 ①企业投资与筹资的重要场所 ②长短期资金相互转换的场所 ③为财务管理提供有意义的信息： ④金融机构（银行）能有效监督企业资金结算 * 金融性资产的特点 ①流动性：是指金融性质资产能够在短期内不受损失地变现为现金的属性。越容易兑现、市价波动越小则流动性越高。 ②收益性：指某项金融性资产投资收益率的高低。 ③风险性：某种金融性资产不能恢复其原始投资的可能性。 相互联系：流动性与收益性成反比；收益性与风险性成正比； 流动性与风险性成反比 * 金融市场的分类 （1）按交易的期限化为短期资金市场和长期资金市场； （2）按交割的时