中国投资基金的不规范【13p】.pdfVIP

1 中国投资基金不规范之探讨 光大证券研究所 陈小蓓 投资基金，在美国以“共同基金（Mutual Funds）”最为普遍，在英国则主 要为“单位信托（unit Trust）”形式，虽然在具体操作中有一定的区别，但其实 质都是一种独特投资方式，即将许许多多中小投资者的钱凑集起来，交由专业经 理去打理、运作。这种投资工具的 3个要素是：投资者、基金管理公司、保管机 构。基金的概念起始于上一世纪的英国，由于其自身的优点———投资的专业化、 组合投资风险分散、变现性高、成本较低等，基金得到了国际市场的认可，现已 被全世界普遍接受。 1987 年，怡富集团与中信公司首创中国创业基金投资业务，至此中国的投 资基金实现了零的突破。随着我国经济和证券市场发展，投资基金也已有了一定 的发展：截至 1996年 10月，全国各地已设立基金 75只，基金类凭证 47个，上 市交易的有 60只，其中深沪两市挂牌交易的有 24只，在地方交易中心交易的基 金有 36只，总筹集规模为 73亿，基金市值 92亿。投资基金实际上已成为我国 证券市场品种中一个组成部分。详细情况见附表 1~3。 目前，由于种种条件限制，中国的投资基金尚有许多不规范之处。因此我 国基金不仅面临系统性风险，也面临非系统性风险。下面将就此做一探讨。 一 投资环境不健全造成操作、运作不规范 一般而言，作为证券投资