第6章长期负债融资及混合融资.pptVIP

学习目标 第一节 长期负债筹资 一、长期负债筹资的特点 二、长期借款筹资 三、债券筹资 四、融资租赁 与普通股筹资相比，负债筹资具有以下特点 ①筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还； ②企业不论经营好坏都要支付固定的债务利息； ③负债筹资成本一般较低，且不会分散投资者对企业的控制权， （1）按照长期借款的用途分类 ★ 固定资产投资借款 　　 ★ 更新改造借款 ★ 新产品试制借款 ★ 科技开发借款 （2）按照机构对贷款有无担保要求分类 ★ 信用借款 ★ 担保借款:保证贷款、抵押贷款、质押贷款 （3）按照提供长期借款的机构分类 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款 ★ 其他金融结构 1.独立核算、自负盈亏、有法人资格； 2.经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围； 3.借款企业具有一定的财物保证，担保单位具有相应的经济实力； 4.有还贷能力； 5.财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好； 6.在银行开设账户，办理结算。 （三）长期借款的保护性条款 1．一般性保护条款 流动资金保有量的规定、支付现金股利和购入股票的限制、资本支出规模的限制、限制其他长期债务等。 2．例行性保护条款 借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营等。 3．特殊性保护条款 贷款专款专用、不准企业投资于短期内不能收回的资金项目、限制企业高级职员的薪金和奖金总额、要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务、要求企业主要领导人购买人身保险等。 银行长期贷款利率一般要比短期贷款利率要高。利率的具体水平决定于资本市场的供求关系、贷款金额、有无担保及公司的信誉等。 ◆ 固定利率：贷款利率经借贷双方商定后通常不再变动。 ◆ 变动利率：利率可以定期调整。 ①分期调整利率 ：一般是根据金融市场行情每半年或一年调整一次。调整后贷款的余额按新利率计息以还本付息。 ②浮动利率：利率按市场利率的变动可以随时调整。常常采用基本利率加成计算。通常将市场上信誉最好企业的借款利率或商业票据利率定为基本利率，并在此基础上加0.5至2个百分点作为浮动利率。到期按面值还本，平时按规定的付息期采用浮动利率付息。 （五）长期借款的信用条件 （六）长期借款的偿还 1.长期借款的偿还方式 到期一次还本付息（单利，复利） 单利定期付息、到期一次偿还本金 每年偿还一定数额的本金和利息，到期偿 剩余本金 定期等额偿还本利和 （七）银行长期借款的优缺点 优点： 与债券、股票相比，融资速度快，成本低； 具有灵活性、弹性大； 原有股东的控制权保持不变； 能获得杠杆利益。 缺点： 与债券、股票相比，融资数额有限； 限制条件多；如保证条款对公司经营带来影响； 增加了财务风险。 3（多选）．与其他融资方式比，企业利用长期借款融资的优点有（ ）。 A. 融资速度快 B.融资成本低 C.融资风险低 D. 可以发挥财务杠杆作用 债券是经济主体为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。是承诺按一定利率到期支付利息和偿还本金的一种书面凭证。由企业发行的债券称为企业债券或公司债券。 这里所说的债券是指期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔长期资金。 （1）资金成本固定 （2）有明确的偿还期 （3）债券利息可以节税 （4）可转嫁通货膨胀损失 （5）不会分散公司的控制权 债券与其它证券相比是一种具有较低风险性的投资证券。债券与股票的区别表现自： （1） 性质不同 （2） 偿还要求及回报不同 （3） 清偿的优先次序不同 （4） 发行主体要求不同。股票只有股份公司才能发行，债券对于任何有还款能力的组织或机构都可发行。 (二)发行债券的资格、条件 1.发行债券的资格 在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。 2.发行债券的条件 根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元； （2）累计债券总额不超过公司净资产的40%； （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； （4）