2012年电大财务报表分析任务二万科a营运能力分析.docVIP

万科A营运能力分析 万科股份有限公司营运能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力： 万科股份有限公司营运能力指标分析 2010年末总资产周转率=主营业务收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ =0.2871 2009年末总资产周转率=主营业务收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ =0.3806 2008年末总资产周转率=主营业务收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ =0.3738 2010年末固定资产周转率=主营业务收入÷［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］ =39.3809 2009年末固定资产周转率=主营业务收入÷［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］ =37.2951 2008年末固定资产周转率=主营业务收入÷［（期初固定资产+期末固定资产）÷2］ =44.5432 2010年末流动资产周转率=主营业务收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =0.302 2009年末流动资产周转率=主营业务收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =0.401 2008年末流动资产周转率=主营业务收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =0.3925 流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低，该指标（见表3）近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降，但其毛利率，应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小，万科要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。 表1、万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率 年份 2008 2009 2010 流动资产周转率 0.5 0.4010 0.3020 2010年末存货周转率 = 主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =0.2692 2009年末存货周转率 = 主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =0.3922 2009年末存货周转率 = 主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =0.3282 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，作为万科的主要资产，存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大，存货规模增长速度大于其销售增长的速度，因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小，则发生跌价损失的风险较大，但万科的销售规模也保持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证，且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降，在建开发产品比重幅上升，存货结构更加合理。因此，存货周转率的波动幅度在正常范围，但仍应提高存货管理水平和资产利用效率，注重获取优质项目，加快项目的开发速度，提高资金利用效率，充分发挥规模效应，保持适度的增长速度。 表2、万科股分有限公司2008-2010年存货周转率 年份 2008 2009 2010 存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692 2010年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =43.9611 2009年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =59.758 2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =45.8609 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升（见表2）原因是主营业务的大幅上升，而2010年受房地产市场调控影响略有下降。 表3、万科股份有限公司2008-2010年应收帐款周转率 年份 2008 2009 2010 应收账款周转率 46.23 59.75 43.96 各项资产周转率整理如下表列示 指标 2010年 2009年 2008年 总资产周转率 0.2871 0.3806 0.3738 固定资产周转率 39.3809 37.2951 44.5432 流动资产周转率 0.302 0.401 0.3925 存货周转率 0.2692 0.3922 0.3282 应收账款周转率 43.9611 59.758 45.8609 通过以上数据，我们可以看出万科A公司2010年的总资产周转率比2009年低，表明比2010年的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力增强;2010年的固定资产周转率比2009年度高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；2010年的流动资产周转率比2009年低，表明比2009年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入少，流动资产的运用效率较差，偿债能力和盈利能力下降；2010年的存货周转率比2009年度低，表明企业存货的变现速度慢，存货的运用效率低，资产流动性弱，盈利能力更弱 ；2010年的应收账款周转率