第三章筹资管理精品.pptxVIP

第三章 筹资管理 知识要点：企业筹资的动因、筹资的主要渠道和方式、筹资决策的基本要求。 重点难点：权益资本及债务资本的筹集方式及特点，资本成本及资本结构的理解。 教学方法：课堂讲授、案例教学和课后作业。 课后阅读： 茅宁，《股份公司理财学》，南京大学出版社，1994年版，第十七、十八章。 1 詹姆斯.Ｃ.范霍恩(James C.Van Horne)等，《财务管理基础》，清华大学出版社，2006年版，第二十章。 2 第一节 认识筹资 一、筹资的概念 （一）筹资是指筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资金结构等需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。 (二)筹资的类型 1、按筹集资金性质分，可分为权益资金筹资与负债资金筹资 3 2、按筹集资金期限分，可分为长期资金筹资与短期资金筹资 3、按筹集资金来源分，可分为内部筹资与外部筹资 4、按筹集资金是否需要筹资媒介分，可分为直接筹资与间接筹资 （三）筹资意义 1、有利于促进建立现代企业制度。 2、有利于提高企业理财水平 3、有利于扩大企业规模，促进其持续发展 4 4、有利于充分利用社会闲散资金 5、有利于资金横向流动 二、筹资渠道和方式 1、筹资渠道是指筹措资金来源的方向与途径，体现着资金的源泉和流量。 企业筹资渠道主要有： （1）政府财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）其他法人单位资金 5 企业筹资渠道主要有（接上）： （4）其他法人单位资金 （5）民间资金 （6）企业内部资金 （7）外商资金 2.筹资方式是指筹措资金时所采取的具体方法和形式 筹资方式主要有： （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）银行借款 （4）发行债券 （5）融资租赁 （6）商业信用 6 三、筹资管理内容 （一）确定筹资规模 正确预测资金需要量，及时、适度地满足生产经营或投资需要 （二）确定资金筹集的性质和构成 注意资金构成的比例关系，减少筹资风险 （三）选择筹资渠道和方式 （四）讲究筹资成本 合理选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 7 第二节 权益筹资 一、普通股 1、概念 普通股是公司发行的无特别权利的股票。 2、种类 （1）按票面有无记名分，可分为记名股和不记名股 （2）按票面是否标明金额分，可分为面值股票和无面值股票 （3）按投资主体分，可分为国家股、法人股、个人股和外资股 8 （4）按发行时间的先后分，可分为始发股和新股 （5）按发行对象和上市地区分，可分为A股、B股、H股、N股、S股 3、普通股股东的权利 (1)管理权：①投票权②审查质询权 (2)出售或转让股份的权利 (3)优先认股权——保护现有控制权 (4)分享盈余权 (5)剩余财产的要求权 9 4、优缺点 （1）优点： ①普通股筹资没有固定的股利负担 ②普通股无到期日，不需归还 ③筹资风险小 (不需要还本付息） ④普通股筹资能增加公司的信用价值 （2）缺点： ①普通股的资金成本较高 投资者要求高回报 股利从税后利润中支付，不具有抵税作用 发行费用很高 10 ②以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。 ③新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 ④大量信息披露可能泄露公司商业机密。 5、发行（略） 11 二、优先股 1、优先股特征 ——权益资金，但有债券投资特征 优先股是具有某种优先权的股票。是介于普通股与债券之间的一种有价证券 。 其特征为： （1）优先股通常预先确定股息率 （2）优先股的权利范围小 （3）优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人 2、优缺点 12 （1）优点： ①优先股没有固定的到期日，不用偿还本金。 ②股利的支付既固定，又有一定的弹性。 ③保持普通股股东的控制权 ④筹资风险小，能提高公司信誉 （2）缺点： ①筹资成本高 ②限制条件多 ③财务负担重 13 三、内部直接筹资 1、主要形式 ①留存收益 ②折旧基金 ③企业闲置资产的变卖 2、优缺点 （1）优点： ①筹资成本低，使用灵活 ②股东可以获得税收上的利益 ③内部筹资属于权益筹资，可为债权人提供保障，增加企业的信用价值。 14 （2）缺点： ①筹资数额受到限制 ②留存收益过多，股利支付过少，可能会影响到今后的外部融资，不利于股票价格的稳定或上升。 ③筹资来源有限，有时无法满足企业的资金需要。 15 第三节 负债筹资 一、长期负债 （一）长期借款 1、概念 长期借款是指是企业根据协议或合同向银行或其他金融机构借入的、期限在一年以上的款项。 2、种类 16 3、长期借款保护性条款 （1）一般性保护性条款 ①对借款企业流动资金保有量的规定； ②对支付现金股利和再购入股票的限制