公司理财（钭志斌）第五节 营运资本政策的选择.pptVIP

第五节 营运资本政策的选择 钭志斌 丽水职业技术学院 营运资本政策（Working Capital Policy）包括营运资本持有政策和营运资本筹集政策. 它们分别研究如何确定营运资本持有量和如何筹集营运资本两个方面的问题。 一、营运资本持有政策 营运资本持有量影响着企业的收益和风险。 较高的营运资本持有量会降低企业的收益性； 较低的营运资本持有量带来的影响正好相反。 营运资本持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。 营运资本政策的分类 持有较高的营运资本称为宽松的营运资本政策； 持有较低的营运资本称为紧缩的营运资本政策。 介于两者之间的，是适中的营运资本政策。 二、营运资本筹集政策 营运资本的构成 流动资产 流动负债 （一）流动资产和流动负债分类 （二）营运资本筹集政策 营运资本筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源.分为: 配合型筹资政策 激进型筹资政策 稳健型筹资政策 1．配合型筹资政策 【例6-11】配合型筹资政策应用示例 中南公司 在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的固定资产； 在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求。 永久性资产=永久性流动资产300+永久性长期资产500=800万元 临时性流动资产=200万元 2．激进型筹资政策 【例6-12】激进型筹资政策应用示例 3．稳健型筹资政策 【例6-13】稳健型筹资政策应用示例 课程网站：http:\\ * 主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》 课程网站：http:\\ 课程网站：http:\\ 课程网站：http:\\ * * * 本课件使用简要说明 2.备注栏内有简要讲课提示。 1.有专门的课程网站支持。 3.本课件基本上为静态画面，授课老师可以根据自己的习惯进行修改。 主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》 课程网站：http:\\ 1. 使用建议与纠错：在教材使用，及本课件使用中若发现差错及其建议，请发电子邮件与lssxdzb@163.com联系。 2.教学与学习参考书：钭志斌主编的项目化教材《公司理财实务》和《EXCEL在公司理财中的应用》。 3.教学交流QQ群 ——丽水职业技术学院 钭志斌 2010-7 Y收益，风险 X营运资本持有量 1 2 3 4 风险与收益 宽松的营运政策 适中的营运政策 紧缩的营运政策 营运资本 流动资产 流动负债 临时性流动资产 永久性流动资产 永久性流动负债 临时性流动负债 固定资产 时间 0 长期负债+自发性负债+权益资本 临时性负债 临时性流动资产 永久性流动资产 金额 临时性流动资产200万元 永久性流动资产300万元 固定资产500万元 临时性流动负债200万元 自发性负债+长期负债+权益资本=800万元 固定资产 时间 0 长期负债+自发性负债+权益资本 临时性负债 临时性流动资产 永久性流动资产 金额 临时性流动资产200万元 永久性流动资产300万元 固定资产500万元 临时性流动负债300万元 自发性负债+长期负债+权益资本=700万元 固定资产 时间 0 长期负债+自发性负债+权益资本 临时性负债 临时性流动资产 永久性流动资产 金额 临时性流动资产200万元 永久性流动资产300万元 固定资产500万元 临时性流动负债100万元 自发性负债+长期负债+权益资本=900万元 课程网站：http:\\ 课程网站：http:\\ * * * 本课件使用简要说明 2.备注栏内有简要讲课提示。 1.有专门的课程网站支持。 3.本课件基本上为静态画面，授课老师可以根据自己的习惯进行修改。 主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》