第4章节财务估价的基本概念.pptVIP

§1 资金时间价值 一、时间价值的含义 二、时间价值的计算 一、时间价值的含义 时间价值在西方通常成为货币的时间价值。 西方传统说法： 即使在没有风险和没有通货膨胀条件下，今天1元钱的价值也大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬，就叫时间价值。 一、时间价值的含义 解释： 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。 这些观点只说明了一些现象，而没有说明时间价值的本质。如其来源、如何产生、如何计算等未说明。 一、时间价值的含义 表现形式： 相对数即时间价值率—扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。 绝对数即时间价值额—资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即资金额与时间价值率乘积。 一、时间价值的含义 注意： 时间价值与经常提到的银行存款利率、债券利率、股利率等的区别，后三者可以看作是报酬率，它包含了时间价值、风险报酬和通货膨胀，只有当没有风险、没有通货膨胀时，时间价值才与报酬率相等。 二、时间价值的计算