第6章节投资银行的人力资源.pptVIP

案例：私募基金激励机制 私募基金投资管理人的主要收益来自于基金的业绩表现费。通常，基金经理和投资管理团队在私募基金中有较大的投资比例。 如果基金发生亏损，投资管理人不能收取业绩表现费，同时还要承受其自有基金份额的投资损失。而且，很多私募基金还设有高标记位(high water mark)，基金经理必须在弥补投资损失后，才能收取业绩表现费。因此，私募基金的激励机制比共同基金更加有效。 1．私募基金的收费结构 共同基金通常按照投资者在基金中投资的资产规模收取基金管理费，基金托管费，基金申购费和赎回费。其中，基金管理费和托管费通常每日计算，按月提取，申购费和赎回费则在申购和赎回时按次收取。随着共同基金的不断发展，一些新的基金产品收费结构不同，如货币市场基金通常不收取基金申购费和赎回费，以基金销售管理费代替（该费用也采用按年收取的形式）。 对于主动管理的共同基金，其管理人的主要收入为基金管理费，该项收入按照基金资产规模的固定比例收取，与基金投资收益无关。共同基金通常不允许收取于投资收益挂钩的费用。但是，美国SEC 允许了一种特例：“支点费”。支点费的收取多少由基金相对于其基准指数（benchmark）的表现决定。 例如，有的基金规定，基金只收取0.5%的基金管理费，同时如果其收益率超过标准普尔500 指数2%，则收取0.1%的绩效奖，如果其收益率低于标准普尔500 指数2%