的技术经济学[第2章节]资金时间价值.ppt

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的技术经济学[第2章节]资金时间价值

技术经济学 广西师范大学经济管理学院 戴魁早 dkz04@163.com教学要求: 熟练掌握:最常用的复利因子的计算及应用 掌握:名义利率与连续复利 了解:不规则现金流量的时间换算 教学难点: 名义利率与连续复利 解: 年销售收入 100万 -年经营成本 50万 得: 税前现金流 50万 -年折旧费 20万 得: 付税前利润 30万 -税金 15万 得:税后利润 15万 +年折旧费 20万 得:税后现金流 35万 项目整个寿命期的现金流量表(单位:万元) 2.时间偏好说理论 (代表人物:杜尔哥、门格尔) 将两个不同时点同样数目的资本的有用性进行比较。       有用性的差额=f(本金,延迟时间) 谚语:“一鸟在手胜过百鸟在林” 观点:资本的时间价值是对延迟时间的补偿。 2.3 单利和复利 一、单利:利息的计算是按本金乘以利率来计算和支付,利息本身不再计息。 例:借款10000元,期限4年,每年按单利计息,年利率i=20%,求整个借款利息的总额和第4年末的本利和。 i=20%,单利计息 则:第n期末的本利和F=P+P·n·i i=20%,复利计息 则:第n期末的本利和F=P(1+i) 2.4 普通复利的基本公式 一、四种典型的现金流 (1)现金值(P) (2)未来值(F) (3)等额年金A(连续序列) 从第1年开始,连续发生n个收入或支出。 (4)定差序列年金G(连续序列) 特点:第一个G发生在第二年(起始点)。 四、普通复利公式(利率i,n已知) P F A (1)复利终值公式(已知现金值P,求将来值F) F=P(1+i)n (1+i)n……复利终值系数,用(F/P,i,n)符号表示。   即:F=P(F/P,i,n) 例:一位父亲现在在某基金中投入10万元,基金年收益率为12%,他把本基金和利息都放在基金账户中,10年后用于子女的大学教育,问10年后一次取出来有多少钱? 解: (1)画出现金流量图 (2)F=P(F/P,i,n)=10000(F/P,12%,10) =10000(3.1058)=31058元 (2)复利现值公式:F P      贴现系数,通常以(P/F,i,n)符号表示。   即:P=F(P/F,i,n) (3)等额分付(年金)终值公式 A F                  年终值系数,通常以(F/A,i,n)符号表示。     即:F=A(F/A,i,n) 注意:计算由一系列期末等额支付累计而成的一次支付终值。 例:如果你每年7月1日向银行存入2000元。年利率10%,共存15年,那么15年后的7月1日,你能取多少钱? 解:(1)画图 (2)F=A(F/A,i,n)= 2000(F/A,10%,15) =2000(31.772)=63544元。 (4)等额分付偿还基金公式(F  A) 注意:计算已知终值F,求与之等价的等额年值A。 例题:一企业计划积累一笔福利基金,用于5年后建造职工俱乐部,此项投资总额为200万元,银行利率为12%,问每年末(每年初呢?)至少存款多少? (5)等额分付资本回收公式 (P  A) 即:A=P(A/P,i,n) 注意:计算现在投资P元,预计利率为i,希望投资分成n年等额收回,连本带利收回全部资金需要每次收回多少? 例题:若现在计划投资100万元,预计利率为6%,分8年等额收回,每年可回收资金多少? (6)等额分付现值公式(A  P) 即:P=A(P/A,i,n) 注意:每年年末取得等额收益A,现在必须投入多少现金? 例题:如果一工程1年建成投产,寿命为10年,每年净收益2万元,利率10%,可以在寿命期内把期初投资全部收回。问该工程期初所投入的资金应为多少? 典型例题讲解: 1.某工程基建期为5年,每年初的投资100万,投资收益率10%,计算与该现金流等值的投资期初现值与第五年末的将来值? 2.某奖励基金计划每五年评奖一次,需奖金10万元,年利率为10%,应存入多少本金? 3.某投资者今年初存入2000元,三年后存入500元,五年后存入1000元,要使账户资金累积至1

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