国内增速放缓,未来还看新品及海外.PDFVIP

公司调研 1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。 ? ? ? ? 主要观点： 2011业绩增速平稳 2011年公司实现营业收入91,984.62万元、营业利润53,742.11万元，实 现净利润47,315.77万元，营业收入、营业利润、净利润分别同比增长 19.44%、14.50%和15.27%。综合毛利率同比下降0.38%。 主导产品销售趋稳 公司主导产品支架系统和封堵器 2011 年营业收入同比增速分别为 14.48%和 22.24%，营业成本同比增长 12.80%和 16.89%。2011 年， 我国冠脉介入手术例数同比增长 16.9%，前一年增速则为 24.8%。主 导产品销售增速低于预期的原因主要是国内市场增速放缓，市场竞争 更趋激烈以及新品上市慢于预期等。 新产品及国际化战略为未来看点 公司去年底收购Comed公司，意图利用其在临床试验和产品注册等方 面资源加快公司相关产品的CE认证，完善公司国际化市场的战略布 局和产品整合。2011年公司产品已试销到63个国家和地区，产品海外 销售额2502.51万元。公司2011年投入研发经费费6,620.52万元，同比 增长18.18%。共获得产品注册证12项，包括血管内无载体含药（雷帕 霉素）洗脱支架系统等4项心血管介/植入医疗器械和8项心血管诊