注会讲义《财管》资本成本.docVIP

第五章 资本成本（二） 二、债务成本估计的方法 （一）税前债务成本 1.到期收益率法 【例题5-1】A公司8年前发行了面值为1000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。 900=1000×7%×（P/A，Kd，22）+1000×（P/F,Kd，22） 用试误法求解： 设折现率＝7%， 1000×7%×（P/A，7%，22）+1000×（P/F，7%，22）=1000 设折现率＝８%， 1000×7%×（P/A，8%，22）+1000×（P/F，8%，22）＝897.95 利率 未来流入现值 7% 1000 Kd 900 8% 897.95 利用内插法：Kd=7.98%。 【提示】 对于年内付息多次的债券计算资本成本时首先要确定税前年有效资本成本，然后再确定税后年资本成本。 【例题2?计算题】C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： （1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。 （2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。 （3）公司现有