2011年上半年券商集合理财行业报告.docVIP

券商集合理财发行速度不减，产品多元化趋势显现 2011年上半年共有50只券商集合理财产品设立，总规模是421.08亿元，比2010年下半年略低，但大幅高于2010年上半年，加之今年上半年股票市场相对于2010年下半年的明显“降温”，券商理财行业仍能出现这样的发行速度，十分难得。 在发行产品类型上，混合型产品仍是主流，占总发行规模的60%以上，其次是FOF型产品，其它类型、股票型和债券型规模较小，在30亿左右。 随着券商理财行业的发展，产品的多元化趋势也逐渐显现。指数型产品在2010年下半年出现，采用CPPI组合保险策略、对冲策略和以新股为主要投资标的的理财产品也相继“亮相”，这类产品在产品设计、投资范围以及风险收益特征上和传统的股票、混合、FOF型产品有着明显的区别，需要单独分析，同时由于这类“特殊”的产品数量较少（仅有5只），所以暂时不做细分，将之归入其它类型产品中。我们将在后文（第5-6页）对这类产品的设计特点和风险收益特征进行详细的分析。 近一年来，小集合产品加速发行。从2010年1月东方证券发行第一只小集合产品——东方红先锋1号以来，小集合产品保持了较快的发行速度。但由于门槛较高和规模限制，即小集合产品要求参与金额高于100万元且参与人数小于200人，份额占比仍然较小。 图表1：2011年上半年券商集合理财发行情况 2011年上半年 2010年下半年