杠杆租赁小组展示作业要点.pptVIP

杠杆租赁 融资模式 组员：周芳 一、杠杆租赁融资模式的定义 二、杠杆租赁融资结构的特点 三、杠杆租赁融资模式的优缺点 四、杠杆租赁融资模式适用范围 五、杠杆租赁融资模式的风险 六、澳大利亚波特兰铝厂项目案例分析 杠杆租赁是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁、举债经营融资租赁 ，即由贸易方政府向设备出租者提供减税及信贷刺激，而使租赁公司以较优惠条件进行设备出租的一种方式。它是目前较为广泛采用的一种国际租赁方式，是一种利用财务杠杆原理组成的租赁形式。 杠杆租赁又称为第三者权益租赁、融资租赁，其乃是介于承租人、出租人及贷款人间的三边协定；是由出租人(租赁公司或商业银行)本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常出租人仅提供其中20%~40%的资金，贷款人则提60%~80%的资金。 一、杠杆租赁融资模式的定义 杠杆租赁各方关系图 承租人 设备生产企业 银行等 金融机构 出租人 自己出资20%左右 借款80%左右 设备第一留置权 贷款 还本付息 设 备 等 租 金 交付设备 购买设备款 二、杠杆租赁融资模式特点 1、融资模式比较复杂。 参与者较多，资产抵押以及其它形式的信用保证在股本参加者与债务参加者之间的分配和优先顺序问题上比一般项目融资模式复杂； 税务、资产管理与转让等方面的问题，造成组织这种融资模式所花费的时间要相对长一些，法律结构及文件的确定也相对复杂。 2、债务偿还较为灵活 杠杆租赁充分利用了项目的税务好处，如税前偿息等作为股本参加者的投资收益，在一定程度上降低了投资者的融资成本和投资成本，同时也增加了融资结构中债务偿还的灵活性。 据统计，杠杆租赁融资中利用税务扣减一般可以偿还项目全部融资总额的30%—50%。 3、融资项目的税务结构以及税务减免的数量和有效性是杠杆租赁融资模式的关键。 一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务减免有很多具体的规定和限制，使其在减免数量和幅度上较之其他方面要多。这就要求在设计融资结构时必须了解和掌握当地法律和具体的税务规定 三、杠杆租赁融资模式的优缺点 一、刺激租赁公司购租 某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。 二、减少出租人租赁成本 美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的100%享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。 杠杆租赁主要有以下几个优点： 三、租赁物租金相对较低 在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。 四、对出租人相对有利 　　在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品，如民航客机等。 杠杆租赁的缺点也是资金成本较高，固定租金负担重因为金融租赁公司往往会规定比较高的租金来迅速收回成本，公司同样面临着到期不能偿付设备租金的风险。 资产使用风险大。 融资模式参与者多、管理负载、在结构设计时需要重点考虑项目的税务结构 杠杆租赁的缺点： 四、杠杆租赁融资模式适用范围 应用范围比较广泛。既可以 作为一项大型工程项目的项 目融资安排，如民航客机、 轮船、通讯设备和大型成套 设备的融资租赁也可以为 的一部分建设工程安排融资。 五、杠杆租赁融资模式的风险 1、出租人的风险: 由于产权利益后于债权利益，一旦承租人违约，出售设备的所得首先要偿还欠贷款人的债务，剩下部分才归出租人，出租人的20一40%的投资就有收不回的风险。 2、承租人的风险: 设备的性价比 市场的风险 提示:杠杆租赁中,出租人承担的风险较大,所以,杠杆租赁的很多好处也归它. 澳大利亚波特兰铝厂项目 （1）项目背景 波特兰铝厂年产电解铝35万吨，是世界上技术先进、生产成本最低的公司铝厂之一，具有很强的市场竞争力、1986年8月，中信澳洲公司成功投资波特兰铝厂，合作方为美国铝业澳大利亚（简称镁铝澳）。中信持有项目资产的10%，每年可获得产品3万吨铝锭。波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的工业投资项目 五、澳大利亚波特兰铝厂项目案例分析 （2）结构安排 该项目采用的投资