国际金融复要点.doc

外汇（foreign exchange）：其一，指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二，指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，这是静态的外汇概念。 外汇汇率（foreign exchange rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。 汇率标价方法 直接标价法（direct quotation）是指以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。 间接标价法（indirect quotation）是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合若干单位的外国货币。 汇率的分类 买入价（buying rate），即买入汇率，是银行从客户或同业那里买入外汇时所使用的汇率。 卖出价（selling rate），即卖出汇率，是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率。 中间价（middle rate），即买入价与卖出价的平均价。 即期汇率（spot exchange rate），也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后在两个工作日以内办理交割的汇率。 远期汇率（forward exchange rate），也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 基础汇率（basic rate）是一国所制定的本国货币与基准货币（往往是关键货币）之间的汇率。 套算汇率（cross rate）是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。 固定汇率（fixed exchange rate）是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的的稳定。 浮动汇率（floating exchange rate）是本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才干预市场，这是布雷顿森林体系解体后西方国家普遍实行的汇率制度。 纸币制度下的汇率变动因素 国际收支平衡2.利率水平3.通货膨胀因素4.财政、货币政策5.投机资本6.政府的市场干预7.一国经济实力8.其他因素 汇率变化的经济影响 汇率变化对贸易收支的影响 汇率变化对进出口的影响2）马歇尔-勒纳条件3）外汇倾销（exchange dumping）4）J曲线效应（J-curve effect） 汇率变化对资本流动的影响3.汇率变化对外汇储备的影响4.汇率变化对价格水平的影响5.汇率变化对微观经济活动的影响6.汇率变化对于国际经济关系的影响 外汇市场的交易产品p39 外汇衍生产品（foreign exchange derivatives） 外汇远期交易 1.外汇远期（foreign exchange forwards），本质上是一种预约买卖外汇的交易。即：买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间；到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。 2.典型远期交易，指买卖双方在成交的同时就确定了未来交割日期。 3.择期交易（optional forward transactions），指在零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权的外汇远期交易。 4.报价方法p51 5.外汇远期合约的应用p54 瞬时套利，只交易者在同一时点进入两个或多个市场做反方向的交易组合，已锁定一个无风险的收益。 掉期性抛补套利是利用两种货币即、远期汇率差小于同一期限两种货币利差的情况进行套利。 外汇期货交易 1. 外汇期货交易（foreign exchange futures），是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内以公开叫价方式确定价格（汇率），买入或卖出标准交割日期、标准交割数量的某种外汇。 2. 外汇期货合约的应用p57 十一、外汇期权交易 外汇期权（foreign exchange options），也称为货币期权（currency options），指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定期限或一定时间内，按照规定汇率（也称为执行汇率）买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。 1）按期权持有者交易目的，可分为买入期权（call options），也称为看涨期权；以及卖出期权（put options），也称为看跌期权。 2）按产生期权合约的原生金融产品，可分为现汇期权（options on spot exchange）和外汇期货期权（options on foreign currency futures）。 3）按期权持有者可行使交割权力的时间，可分为欧式期权（European style）和美式期权（Am