环渤海地区风险投资与高科技发展.doc

环渤海地区的风险投资与高科技发展 高晓燕 关键词：环渤海 风险投资 高科技 任何一个国家和地区的高科技发展，都离不开风险投资的支持。环渤海地区的经济发展需要高科技产业的支撑，而作为高科技产业引擎的是风险投资。因此，需要找到环渤海地区风险投资存在的问题和发展风险投资的具体思路。 一、环渤海地区风险投资业存在的主要问题 1、投资主体单一。目前,环渤海地区风险投资的主角大多是政府,或至少带有强烈的行政色彩。政府主持高科技风险投资并直接指挥,虽可为企业早期募集资金创造有利条件,但浓重的政府影响,难以改变产权模糊,所有者缺位等问题。造成投资主体单一的原因是多方面的。从传统文化的角度来看,国民的从众心理、求稳、不愿承担风险的心态使得许多有资金能力的人不敢涉足风险投资企业,但更重要的是目前的风险投资渠道的不通畅,相关法制规章的不健全,风险投资的各种非正常风险的存在使得许多有能力者裹足不前。美国从70年代末修改法规允许养老金的部分进入风险投资,目前,美国的风险投资资金呈多元化资本结构,其中47%来自于退休基金,21%来自于捐赠和基金会,18%来自于保险公司和其它公司,12%来自于个人及家庭,2%来自于外国投资者,而我国目前养老金多数投向国债和存款,保险基金也从1999年10月才被批准允许以投资于证券投资基金的方式间接参与股市。目前风险基金主要来源于政府的科研资金,银行的科技贷款,企业的自筹资金。这种单一化的资金来源渠道远远无法满足创业投资对象对资金的需求。风险资金的缺乏严重地仿碍了环渤海地区的高新产业发展。由于风险投资资金的缺乏, 环渤海地区的科技成果的实际转化率仅为10%左右,专利的实施方案远不到10%,远远低于发达国家60%—80%的水平。根据国家科学技术部《科技成果转化的问题与对策》课题组所作的调查,在转化的成果中,转化资金靠自筹的占56.8%。国家科技计划的拔贷款占26.8%,风险投资仅占2.3%,而在美国,至少50%以上的高新技术中小企业在其发展过程中得到风险投资的帮助。 由此可见,风险投资主体单一,资金严重缺乏,已成为制约我国高新技术产业发展的瓶颈。 2、缺乏风险投资资本的退出机制。风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获得收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬,不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此,当风险资本伴随企业走过最具风险的阶段后,必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则,风险资本呆滞,不能增值和滚动发展,更无力投资新项目,风险投资也就失去了意义。风险投资的目标是获得收益,并非想取得被投企业的长久控制权,经若干年后,无论被投资企业成功与否,风险投资机构都会从中退出。而我国的二板股票市场建立时间不长,许多制度不完善,产权交易市场发展滞后,使我国的高新科技产业产权转让出现困难,风险投资者很难抽回投资套现。 3、缺乏完整意义上的风险投资环境和意识。目前,环渤海地区风险投资体系不健全,投资主体、市场条件、投资对象、中介组织、监管机构等尚未形成完整体系,风险投资机构尚停留在把风险投资作为寻求资本有效使用的水平上,投资的对象往往选择的是成熟型、收益好的企业,这与风险投资的本来含义是有不同的,体现了投资者对风险的心理承受能力弱,过度注重近期收益,缺乏长远投资眼光和意识。同时,我国有关知识产权的法律法规尚不完善,虽已颁布了《知识产权法》,但未能得到很好的落实与实施,对知识产权的保护不力,损害了高科技创新人员的利益,影响了他们科技创新的积极性,对环渤海地区的风险投资业的发展极为不利。 4、科研体制的障碍。环渤海地区的科研体制仍存在明显的计划经济的色彩,科研工作限于审报课题,发表论文,成果评奖的传统模式。地方、部门条块分割,导致科研机构重复设置,科研资金浪费,部分科研院所脱离市场需求和现实情况盲目追求所谓国内国际先进水平；科研投资主体局限于国家行政部门,研究经费来源单一,经费不足的情况十分突出,大量的工作属于低水平和重复研究,科研成果转化为生产力的意义不大,造成风险投资无项目可“投”的局面,“资金”与“项目”脱节大大阻碍了风险投资业的正常发展。事实上,在中国的养老基金,保险基金等基金力量薄弱,银行呆帐较多的情况下,个人投资、大企业并购资金及信托投资公司注册资金等,都可作为风险投资的资金来源。据统计,我国个人储蓄已达14万亿元以上,所以,我国风险投资不缺乏资金,而是缺乏项目,正如业内人士所说,不少“利益之油”,而少“天才之火”。环渤海地区的各类科研机构每年都能取得几千项科技成果,但却很少有让风险投资商青睐的“颠覆性”技术,有些技术甚至只是抄袭技术或过渡性技术,没有真正的项目这一“天才之火”,风险投资这一高科技“孵化器”孵出的不过是一些“软骨小鸟”罢了。 5、风险投资领域人才缺乏。风险投资是一个新的领域,风险投资家是