《光明乳业2009-2013年财务分析报告》.docVIP

光明乳业股份有限公司 2009-2013年财务分析报告 成员：田XX 2012141013057 熊XX 2012141013197 许XX 2012141013072 二零一四年十二月十二日 目录 第一节 光明乳业整体状况分析 第二节 行业与宏观经济环境分析 第三节 资产负债表分析 第四节 利润表分析 第五节 现金流量表分析 第六节 财务比率分析 盈利能力分析 运营能力分析 偿债能力分析 第七节 对光明乳业的综合评级及建议 （一）外部问题及建议 （二）内部经营管理问题及建议 第一节 光明乳业简介 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化股份制上市公司，从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛饲养、培育，物流配送，营养保健食品开发、生产和销售。公司有乳品研发中心、加工设备以及加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 光明乳业业务渊源始于1911年，经过100多年的不断发展，逐步确立以各类乳制品的开发、生产和销售为主营业务，是中国领先的高端乳品引领者。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺, 主营产品包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、乳酸菌饮品、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、奶酪、黄油等多个品类。 新鲜牛奶，市场排名第一，占全国新鲜牛奶市场份额的45%，占华东地区市场份额的79%；新鲜酸奶在全国市场占有率为22%，占华东地区的54%。常温牛奶在全国市场占有率为2.7%，占华东地区的9.8%，占上海地区的51%。 第二节、乳制品行业分析 （一）宏观经济环境分析 中国政府对乳业发展一直给予重视。90年代初，国务院就将乳业列为重点支持产业。从2001年开始启动政府学生饮用奶计划，并以低息贷款和补贴的方式投入24亿元扶持液态奶的发展。2010年，为促进奶业恢复发展，国家出台了一系列扶持政策，例如：中央财政奶牛良种补贴政策；加强对奶牛养殖农户的信贷支持。 自改革开放以来，中国经济以年均8%以上的速度快速增长。中国经济的快速增长也使中国居民的收入同步增长。中国宏观经济的持续走好及居民收入的增加带动了中国的乳业同步增长。 行业基本情况 (1)行业内基本信息 近年来，我国乳品加工业已成为食品工业中发展最快的产业。乳品企业经济总量大幅增长，2008年，规模以上企业共实现工业产值1556亿元，比1998年增长了11.7倍；乳制品产量持续增长，产品结构逐步优化。我国乳制品行业已取得了显著成就。 (2)行业特性： ②行业技术特征 乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易。 ①行业经济特征 乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段。 第三节 资产负债表分析 流动资产结构分析 1、流动资产趋势分析 光明乳业过去五年流动资产结构如下图所示。从中可以看出，五年以来流动性资产逐年上涨，主要影响科目是货币资金、应收账款和存货。具体为：第一，货币资金、应收账款持续上升；第二，存货大幅增加；第三，应收、应付基本持平。 流动资产质量分析（%） 报告日期 2013 2012 2011 2010 2009 货币资金 111.16% 209.96% 97.86% 122.53% 132.58% 交易性金融资产 157.39% 54.44% 67.08% 35844.44% 100.00% 应收票据 177.48% 38.82% 147.35% 95.65% 88.75% 应收账款 105.82% 112.04% 125.61% 168.38% 103.02% 预付款项 267.72% 122.92% 113.92% 138.2