论负债经营利弊15.doc

内 容 提 要 随着市场竞争的日益激烈，一个企业若想不断的提升竞争力，则离不开企业自身生产规模的不断扩大，若企业依靠内部积累和自有资金无法满足这一需求，那么，负债经营将有效的解决一个企业资金运转效率的难题。 本文首先阐述了关于负债经营的含义、原则，围绕负债经营进一步论述其在资本运营中的作用。负债经营在为企业带来利益的同时，同样存在很多弊端。其次就负债经营的利弊展开探讨，诸如负债经营能够迅速弥补企业资金不足，增强企业经济实力和市场竞争力；降低资金成本，并且起到一定的节税效应；有效减少通货膨胀给企业带来的损失；相反，负债经营同样会增加企业的财务风险，引起财务杠杆的负面效应；过度负债导致股票市价下跌；企业再筹资能力下降；降低企业财务资本利润率等。再次，在进一步分析的过程中提出企业有效运用负债经营的策略，诸如树立正确的风险意识，有效防范风险；寻求最佳负债规模，确定合理资本结构；优化负债内部结构，合理安排长短期负债比例；加强负债经营的可行性研究；选择最优的举债方案，降低举债成本；加强举借资金投入经营过程中的使用管理等。在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速状大发展的重要途径，我们应该对企业负债经营问题有一个全方位深入的探讨。 关键词： 资金运转 负债经营 风险意识 目 录 一、 负债经营的概述 1 (一) 负债经营的含义 1 (二) 负债经营的原则 3 (三) 负债资本在运营中的意义 4 二、 企业负债经营的利弊分析 5 (一) 企业负债经营的优势 5 (二) 企业负债经营的弊端 7 三、 企业有效运用负债经营的策略 9 (一) 树立正确的风险意识，有效防范风险 9 (二) 寻求最佳负债规模，确定合理资本结构 9 (三) 优化负债内部结构，合理安排长短期负债比例 10 (四) 加强负债经营的可行性研究 10 (五) 选择最优的举债方案，降低举债成本 11 (六) 加强举借资金投入经营过程中的使用管理 11 参考文献 12  论负债经营的利弊 负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。 负债经营的概述 负债经营就是利用财务杠杆的原理，企业投资收益率大于负债利率，财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，并且产权比率越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，财务杠杆的损失便由此而来。 负债经营的含义 负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自由资金不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下采用的经营方式。企业在拥有一定股权资本的基础上，利用有偿使用债权人资本（借入资本），通过财务杠杆的作用，实现企业资源利用的最大化，以此来实现其经营计划与经营目标，提高企业的经济效益。对此定义应从以下三个方面去理解： 首先，只有通过借入方式取得并有偿使用的债务资金才是负债经营。所以负债项目中，下列项目不能构成负债经营的内容，如流动负债中的应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等，因为这些直接产生于企业持续经营中的自发性负债和或有负债，并且无需为此付出筹资的实际成本（利息）。因此只有通过流动负债中的短期借款、短期债券及长期负债项目才能构成负债经营项目。由此可以看出负债经营的概念并不以是否有负债项目或负债额大于零为前提，只有企业通过负债方式，增加了资金供应规模并对企业生产经营活动产生影响，才能叫做负债经营。 其次，企业负债经营是为了扩大经营规模、增强经营能力和竞争能力，获取更多的利润而采取的一种经营方式。负债经营是为了谋求企业更快发展而积极主动采用多种方式筹集资金而负债的问题，而不是为了维持生产经营活动而不得已（被动）负债。 再次，借款性负债与总资产的比率应该达到一定数值，才能作为负债经营，这个问题也就是所谓的资本结构原理。因为，只有该比率达到或超过一定程度，负债经营才能成为企业生产经营的来源，并影响到企业的一系列经营策略和财务决策，是企业能为此而享受负债经营的收益和承担负债经营风险的前提。关于这方面的理论研究相对来说具有显著突破成绩的是税负利益——破产成本的权衡理论。由于融资活动本身和外部环境的复杂性，至于该数值应该多大为宜，需要在一定程度上依靠