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用EVA革命推动集团核心竞争力转型——对建立和实施集团EVA考核体系的思考?林左鸣? 顾惠忠? 白晓刚???[编者按]??目前，中国航空工业集团公司已经确立了“航空报国，强军富民”的宗旨。如何在经营管理中聚焦战略、落实宗旨，是各级领导干部必须认真思考的问题。作为经济组织，创造经济价值是企业的天职和使命，也是企业存在的依据。对集团公司而言，如果不能创造足够的经济价值，不仅无法富民，也很难强军。因此，如何提升经济价值创造能力，增强自身造血功能，提高自我发展能力，是全集团经营管理的一个战略性课题。??? 近期，集团公司党组书记、总经理林左鸣，集团公司党组成员、副总经理顾惠忠，系统公司副总裁白晓刚共同撰写了《用EVA革命推动集团核心竞争力转型》的文章，以科学发展观为指导，从集团战略着眼，从经营管理着手，深入探讨了集团核心竞争力转型和价值创造的重大课题，提出要在全集团实施EVA（经济增加值）管理，并介绍EVA的理论概念、起源与发展、管理体系、实践价值，分析探讨了集团实施EVA管理的重要意义和工作措施。文章视野开阔，思想深刻，内容丰富，系统性强，对在全集团推进EVA管理具有重要的指导意义。现全文刊发，供各级领导干部学习和贯彻。?????2007年1月，国务院国资委颁布的《中央企业负责人业绩考核暂行办法》，把EVA（Economic Value Added，经济增加值）引入考核体系，鼓励中央企业用EVA进行年度经营业绩考核。2008年中央企业工作会议进一步明确，从2010年起将全面采用EVA，对中央企业经营业绩进行考核。作为中央企业，在积极推进市场化改革中，必须按照国资委的部署，积极推进EVA管理的实践与探索。?? 一、EVA管理：创造价值的金钥匙???? 1982年，一家名叫斯腾斯特的美国咨询公司（Stern Stewart Co.）注册了EVA商标，成为EVA管理的首倡者和最主要推动者，开创了企业价值度量与考核的新时代。1993年，美国《财富》杂志刊文称EVA是“创造价值的金钥匙”，EVA越来越受到企业界和理论界的青睐。今天，EVA已经风靡全球，波音、GE、AT＆T、可口可乐、杜邦、西门子、华为、TCL、青岛啤酒、上海宝钢等国内外著名企业已经实施了EVA管理,并取得了非常显著的成效。 ??? 1、EVA管理的基本思想??? EVA是以“股东价值最大化”为原则，进行企业价值管理和绩效考核的一种新型管理模式。EVA等于税后净营业利润减去资本（债务和股权）成本，是所有成本被扣除后的剩余收入，它充分考虑了投资者的期望收益，真正反映了股东财富的增加。EVA用最简单的公式和最通俗的语言，诠释了一个复杂的经济概念，即：股东投资主要是为了增值，而增值的标志就是税后净营业利润大于资本成本。　　通常，企业的会计利润没有考虑资本成本，企业经营中存在希望股东不断追加资本金的潜在冲动，把股东的投入当作是“免费午餐”。在这样的会计业绩考核制度下，盲目争技改投入和条件建设成了司空见惯的现象。EVA则充分考虑了所有资本的机会成本，结束了免费使用股东投资的历史，既为股东投资提供了重要的决策依据，还有助于企业管理层平抑盲目投入的冲动。因此，采用EVA管理，一是有利于实现“股东价值最大化”，满足投资者的“逐利”要求，这也推动了企业在建立全维度客户观的变革中，把股东也作为重要的客户之一来对待。二是有利于引导企业走内涵式发展道路，提高资本使用效率和企业发展质量，增强企业“造血”功能，实现企业价值最大化。三是有利于抑制经营者的短期行为，确保企业持续、健康发展，增强抗御风险的能力。　　EVA与传统财务指标的最大不同，就是充分考虑了投入资本的机会成本。机会成本的概念已为现代企业财务管理广泛接受，但在我们的绩效考核中却迟迟得不到体现。机会成本的引入，使EVA具有以下几个突出特点。　　第一，EVA度量的是“资本利润”，而不是通常的“企业利润”。EVA从资本提供者角度出发，度量资本在一段时期内的净收益。只有净收益高于资本的社会平均收益（资本维持“保值”需要的最低收益），资本才能“增值”。而传统的企业利润所衡量的是企业一段时间内产出和消耗的差异，而不关注资本的投入规模、投入时间、投入成本和投资风险等重要因素。　　第二，EVA度量的是资本的“社会利润”，而不是“个别利润”。不同的投资者在不同的环境下，对资本有着不同的获利要求。EVA剔除掉资本的“个性”特征，对同一风险水平的资本，对其最低收益要求并不因持有人和具体环境而异。因此，EVA度量的是资本“社会利润”，而不是具体资本在具体环境中的“个别利润”，这使EVA度量有了统一的标尺，并体现了企业对所有投资的平等性。　　第三，EVA度量的是资本的“超额收益”，而不是“利润总额”。为了留住“逐利”的资本，企业的盈利率不应低于相同风险的其它企业一般能