熊市行情期權交易策略.pptVIP

*-14 *-25 *-15 *-25 熊市行情期权交易策略 洪波 CFA 金程教育资深培训师 （一）程大叔认为熊市行情 自从有了期权合约，程大叔对于一般的看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果对市场有更明确的预期，是否可以通过期权合约来体现预期呢？ （一）程大叔认为熊市行情 程大叔发现，在熊市行情中，他的预期通常可以分为三类： 预期股票价格会下跌，不确定程度（一般看跌） 股市出现重大利空消息，预期后市股票价格将大跌（强烈看跌） 预期后市股票价格下跌幅度有限（温和看跌） （一）程大叔认为熊市行情 程大叔的思考： 结论 一般看跌：买入股票认沽期权 强烈看跌：合成期货空头 温和看跌：垂直套利 预期 思路 一般看跌 买入认沽期权即可 强烈看跌 最大限度获得收益，损失可适当忽略 温和看跌 确保有限收益，防范风险 买入股票认沽期权 投资者预计标的证券价格将要下跌，但是又不希望损失股价上涨带来的收益。 最大盈利：行权价格-权利金 最大亏损：权利金 （二）买入认沽期权 （二）买入认沽期权 股价 盈亏 合成期货空头 买入一份平价股票认沽期权，售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。 最大亏损：没有下限 最大盈利：期权行权价格+净权利金 （三）合成期货空头 （三）合成期货空头 盈亏 股价 垂直价差套利策略： 按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。