第十章货币政策研讨.ppt

第十章 货币政策;第一节 货币政策的涵义及其构成要素 第二节 货币政策目标 第三节 货币政策工具 第四节 货币政策的传导机制与中介目标 第五节 货币政策效应 第六节 货币政策与财政政策的协调配合;第一节 货币政策的涵义及其构成要素; 货币政策有三大构成要素：货币政策工具；货币政策目标；货币政策的效果。 货币政策工具作用于货币政策中介指标，通过货币政策中介指标去实现货币政策目标。如下图： ;第二节 货币政策目标; 我国专家学者关于货币政策目标的讨论有多种观点，如单一目标论、双重目标论、多重目标论、通货膨胀目标论等. 通货膨胀目标制的核心是以未来一段时间内确定的通货膨胀率或目标区作为货币政策目标，并根据对未来中长期通货膨胀的预测采取适当的货币政策操作，以实现长期的价格稳定。 我国现行的货币政策目标是:“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长” ;各项不同货币政策目标的如下：;上个世纪50年代以来有关国家货币政策目标的变化如下表：;各项货币政策目标相互之间的关系 ： (1)物价稳定与充分就业的矛盾与统一 统一性：币值稳定了，就可以为劳动者的充分就业与其他生产要素的充分利用提供一个良好的货币环境，充分就业同时又可能为币值的稳定提供物质基础。 矛盾性：即当币值比较稳定，物价上涨率比较低时，失业率往往很高，而要降低失业率，就得以牺牲一定程度的币值稳定为代价。 ;著名的菲利普斯曲线说明：物价稳定与充分就业的关系是矛盾统一的关系，很难同时兼得。;(2)物价稳定与经济增长的矛盾与统一 一般而论，这两个目标是可以相辅相成的，货币购买力稳定，可以为经济发展提供一个良好的金融环境和稳定的货币尺度，从而使得经济能够稳定增长。 但是，世界各国的经济发展史表明，在经济发展较快时，总是伴随有物价较大幅度的上涨，而过分强调币值的稳定，经济的增长与发展又会受阻。国家政策和货币管理当局在很多情况下，只能在两者之间作出调和，即在可接受的物价上涨率内发展经济，在不妨碍经济最低增长需要的前提下稳定币值。 ;(3)物??稳定与平衡国际收支的矛盾与统一 物价稳定主要是指稳定货币的对内价值，平衡国际收支则是为了稳定货币的对外价值。 如果国内物价不稳，国际收支便很难平衡。因为当国内商品价格高于国外价格时，必然会引起出口下降、进口骤增，从而出现贸易赤字。 但国内物价稳定时，国际收支却并非一定能平衡，因为国际收支能否平衡还要取决于国内的经济发展战略、资源结构、生产结构与消费结构的对称状况、国家的外贸政策、关税协定、利用外资策略等等，同时还要受其他国家政策与经济形势诸多因素的影响。 ;(4)充分就业与经济增长的矛盾与统一 通常，就业人数愈多，经济增长速度就愈快；而经济增长速度愈快，为劳动者提供的就业机会也就愈多。 但如果就业增加带来的经济增长伴随着社会平衡劳动生产率的下降，那就意味着经济增长是以投入产出的比例下降为前提的，它不仅意味本期浪费更多的资源，还会妨碍后期的经济增长，因而是不可取的。只在就业增加所带来的经济增长伴随社会平均劳动生产率的提高的组合才是应该鼓励的。 ;(5)充分就业与平衡国际收支的矛盾与统一 如果充分就业能够推动经济快速增长，那么，一方面可以减少进口，另一方面还可扩大出口，这当然有利于平衡国际收支。 但为了追求充分就业，就需要更多的资金和生产资料，当国内满足不了需求时，就需要引进外资、进口设备、原村料等等，这对平衡国际收支又是一大不利因素。 ;(6)经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一 当经济较快增长时，国家经济实力也能相应增长，这会在扩大出口的同时减少进口，这当然有利于国际收支的平衡。 但经济的较快增长又总是对各种生产要素产生较大的需求，这往往又会增加进口，从而引起国际收支逆差的出现。当逆差很大时，国家就得限制进口，压缩国内投资，这又会妨碍国内的经济增长，甚至会引起衰退。 ;第三节 货币政策工具;判断货币政策工具是否强有力的标准： 1、控制货币供应量的能力。 2、对利率的影响程度。 3、对商业银行行为的影响。 4、对大众预期的影响。 5、伸缩性。;货币政策工具;一、一般姓货币政策工具 所谓一般性的货币政策工具是从总量的角度，通过对货币供给总量或信用总量进行调节，对整个经济发展产生普遍性影响的货币政策工具。 主要有以下三个，也称货币政策的“三大法宝”。;（一）法定存款准备金政策 效果：它对所有存款银行都有影响，对货币供给量具有极强的影响力。通常称它是一剂“烈药”， 局限性：①对经济的影响太大，不宣轻易采用作为中央银行日常调控的工具