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二次探底基本到位 报复性反弹一触即发 　 7月27日上证综指大幅低开，击穿4000点，午盘后更是迅速下泄，在利空因素与脆弱的市场情绪联合搅动下，最终上证综指失守3800点，以8.5%的跌幅创下八年多最大单日跌幅。尽管28日大盘跌幅有所收窄，但沪指距离前期低点3373.54点仅一步之遥；再加上盘面上仍有诸多个股跌停，导致市场恐慌情绪仍未解除，投资者对市场二次探底的关注和担忧陡然升温。那么，此次暴跌的主要原因是什么？二次探底会否砸出新低？此背景下又该如何操作？对此，八家券商给出了他们的观点。 　　国信证券?：反弹并未结束正酝酿第二波 　　在经历了近期市场暴涨与暴跌的轮番交替之后，国信证券分析师朱俊春表示，对于近期反弹行情观点仍然乐观。“我们对短期反弹行情的看法仍然乐观。但也是逼近了关键点位，即政府这个时候是不是扔下我们不管了？原则上不会。在政府资金这个外生变量，仍将不断地在合适位置提供充足流动性的考虑下，我们乐观看反弹没有结束，第二阶段正在酝酿。” 　　朱俊春指出：“从政府的角度来理解当前市场调整，我认为是合理的，甚至是有好处的。”其分析道，首先政府救市的成本并不低，所以市场有继续调整的压力；其次通过市场的剧烈震荡可以下修反弹预期，高位筹码才可能通过充分的换手以降低整个市场的筹码成本。前期股灾过程中的高位套牢盘是测量反弹高度的核心变量，也是左右未来中长期走势的重要变量。反弹过程中市场剧烈震荡包括调整，可能是一种更为健康的消化前期过度杠杆下市场上涨下跌部分的方式。 　　在对市场短期反弹行情乐观的基础上，朱俊春提出建议关注的具体投资品种：1)拿住养殖、航空这些高景气度的行业；2)把握军工、影视这些反弹中的核心品种。至于其他品种，则不宜逆风而行，要注重顺势而为。 　　招商证券?：技术调整而已流动性没问题 　　在招商证券首席经济学家丁安华看来，虽然上周五沪指结束六连阳后，大家已经预感到了市场再次调整的可能，但自从前次大跌后，市场已经逐渐趋于稳定，所有人都没有预料到会有7月27日超过8%的巨大跌幅。 　　股指期货持仓增强但三大期货品种一度跌停，但现货领先于期货暴跌，显示现货机构利用期货套期保值需求大幅增加。27日股指期货大单异动与24日相似，在早盘现货指数窄幅震荡时大单很少，现货指数高点出现10分钟后大单密集涌现，在大盘剧烈调整时，空头在短期下跌行情的交易意愿强烈。三大主力合约持仓小幅增加，主力机构净空持仓总量基本不变。 　　对于本周一市场再次出现千股跌停、收盘后又出现各种利空传闻、市场情绪受到沉重打击的状况，丁安华认为此次为技术性调整。“市场此次为技术性调整。自7月9日市场反弹以来，很多短线投资者大幅获利，所以短线抄底资金获利了结，对市场形成一定的冲击十分正常。”另一方面，市场始终在揣测国家意图。自从“国家队”救市以来，市场一直处于与“国家队”博弈的状态，大部分投资者处于迷茫的状态，虽然极少部分的人看空，但是目前市场上在活跃的都是交易型的投机者，不能给市场带来长期的稳定。丁安华同时也指出，暂时没有流动性问题，一日的下跌并不能武断地判断市场再次出现了流动性问题，若要验证需再观察。 　　信达证券 ：市场底是价值投资者买出来的 　　对于近期市场再次出现的剧烈震荡，信达证券策略分析师谷永涛分析道，近日来随着指数的企稳，融资余额数据逐渐增加，保持在1.4万亿左右小幅波动，但并未随着指数的上涨持续增加。监管层对场外配资的约束，也导致资金入场情绪放缓。同时，市场对于救市资金的走向关注度逐渐增加，4500点成为一个重要的心理价位。 　　上周末，美联储“乌龙”事件提升了大家对于美国加息的预期。而我国猪肉价格的上升，又提升了大家对于CPI走高的预期。二者共同影响我国货币政策。但值得关注的是，工业品价格依旧较为疲弱，PPI短期内难以走强，通胀整体上行空间不大。但由此导致市场货币政策再大规模的宽松的概率降低，市场后续或将以定向宽松为主。 　　海外市场由于对美联储加息的担忧，传染到我国资本市场。而对于货币政策的担忧，以及监管层救市资金的走向的揣测，使市场情绪脆弱。近期的反弹，又使一些抄底资金开始获利了结。市场情绪的连续引爆，导致市场出现加速下滑。 　　“我们认为，市场的价值并不会因为股价的下跌而减少，当价格足够便宜时，投资者就会进入市场。市场的底部区域，是价值投资者买出来的。但是对于估值比较高的行业和个股，下跌可能只是减小了泡沫的幅度，其长期的投资价值，还需要进一步的盈利数据来确认。”他还引用了巴菲特说过的话——别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌。“但值得注意的时，巴菲特贪婪的是那些跌出投资价值的个股。” 　　华泰证券?：不要盲目恐慌“国家队”必胜 　　在“热血分析师”华泰证券分析师罗毅看来，周一股市惊现暴跌主要有四方面的原因： 　　一是上周市场有传言救市资金