货币时间价和资金成本.doc

2011《中级财务管理》辅导：资金时间价值(1) 2010-09-03 ? 来源:中国会计网 ? 作者:编辑组 ? 参与讨论：会计社区 ? 【2011年会计职称考试课程报名中！】 【2010年会计从业资格考试，轻松拿会计证】 　第一节资金时间价值 　一、资金时间价值的概念 　　资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 　　通常情况下，它相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率(纯利率、通货膨胀很低情况下的国库券利率)。 　　【2003年判断】国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值( ) 　　答案：错 　　解析：通货膨胀率较低时，可以用国库券利率代表资金的时间价值。 　　二、终值与现值 　　终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F。 　　现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值，通常记作P。 　　注意： 　　(1)现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值， 　　终值=现值+利息 　　(2)现值和终值对应的时点之间可以划分为n个计息期(n≥1)，相邻两次计息的时间间隔 　　是计息期。如年、月、日等。计息期除非特殊说明，一般为一年。 　　计息方式包括复利计息和单利计息 　　复利计息―――利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中再去计算利息。 　　单利计息―――只就本金计息，利息不再产生利息。 　　(一)单利计算 　　(1)终值： 　　单利计息方式下，利息的计算公式为： 　　I=P·i·n ，i为利率(折现率)，n为计息期 　　F=P+ P·i·n= P·(1+i·n), 　　其中(1+i·n)为单利终值系数 　　(2)现值： 　　P=F/(1+i·n)，其中，1/(1+i·n)为单利现值系数 　　注意：单利现值与单利终值互为逆运算 　　单利终值系数(1+i·n)与单利现值系数1/(1+i·n)互为倒数 　　【例3-1】 　　某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少? 　　分析：已知单利终值，求单利现值，计算后得单利现值为454.55元 　　【例3-2】 　　某人将100元存入银行，年利率为2%，求5年后的终值。 　　分析：已知单利现值，求单利终值，利用F=P(1+ni)的公式可得单利终值为110元 2011《中级财务管理》辅导：资金时间价值(2) 2010-09-03 ? 来源:中国会计网 ? 作者:编辑组 ? 参与讨论：会计社区 ? 【2011年会计职称考试课程报名中！】 【2010年会计从业资格考试，轻松拿会计证】 　　(二)、复利计算 　(1)复利终值的计算公式为(已知复利现值,求复利终值)： 　　F1=P+P×i×1=P×(1+i) 　　F2=【P×(1+i)】+ 【P×(1+i)】×i×1 　　=P×(1+i)×(1+i) 　　=P×(1+i)2 　　以此类推： 　　F=P·(1+i)n， 　　式中(1+i)n简称复利终值系数，记作(F/P，i，n)。 　　(2)复利现值其计算公式为(已知终值,求现值)：P=F·(1+i)-n 　　式中(1+i)-n简称复利现值系数，记作(P/F，i，n)。 　　结论：复利现值与复利终值互为逆运算 　　复利终值系数(1+i)n与复利现值系数(1+i)-n互为倒数 　　【例3—3】 　　某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入的金额? 　　分析：已知复利终值，求复利现值，需要利用复利现值系数(P/F，2%，5) 　　【例3—4】 　　某人将100元存入银行，复利年利率为2%，求5年后的终值 　　分析：已知复利现值，求复利终值，需要利用复利现值系数(F/P，2%，5) 　　(三)年金的终值与现值 　　年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 　　系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”调节即可，间隔期完全可以不是一年。 　　年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 　　①普通年金与即付年金是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，两者的区别是普通年金发生在期末，即付年金发生在期初 　　②递延年金和永续年金是派生出来的年金。递延年金是从第二期或第二期以后才发生，而永续年金的收付期趋向无穷大。 　　1.普通年金 　　普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。其形式如下图: ??? ??? 　　利用复利将每期年金折到第n年末 ??? 2011《中级财务管理》辅导：资金时间价值(3) 2010-09-03 ? 来源:中国会计网 ? 作者:编辑组 ? 参与讨论：会计社区 ? 【2011年会计职