期权担保量契约 罗昕41改稿期权担保量契约 罗昕414改稿.docx

生物质能供应链的原料供应量期权担保契约的研究 摘要：生物质能是一种可再生清洁能源，在能源系统中越来越占据重要地位。但原料供应难题成为制约供应链发展的主要因素。为了解决这一难题，本文在生物质能供应链的“公司+原料基地”模式下，利用期权的理论，提出了原料供应担保量的基本契约模型。使原料基地分担了部分风险但通过期权销售获得相应的风险补偿，燃料供应商通过购买合适的期权、选择生产批量优化了经营决策。最后，从供应链的协调上考虑了该模型可能的优化方案。 关键词：生物质能供应链 公司+原料基地 供应量担保 期权 一 引言 能源与环境问题是人类在21世纪所要面临的重要课题。随着化石燃料的日趋枯竭和生态环境的日渐恶化,研究、开发可再生作物能源已成为各国的必然选择。从长远看，生物质能源将替代石油、煤炭和天然气等传统性能源，在整个能源系统中占据重要地位[1]。目前世界发展生物质能主要有三个方向。分别是沼气计划、酒精计划及秸秆能源利用计划。其中，秸秆能源利用计划主要利用植物废弃秸秆或非粮食类草本作物生产乙醇，经济性价值高，受到了各国政府关注[2]。对于秸秆能源供应链，较为稳定的组织形式是“公司+原料基地”，即燃料生产企业和原料生产基地签订契约，购买燃料生产的原料，比起“公司+农户”减少了企业的签约数目，简化了契约履行的线路，降低了风险值，监督费用也会相应降低[3]。所以，“公司+原料基地”这种组织形式更受欢迎，尽管也存在缺陷，但在近期内的发展会占主导。 但在现实中，生物质原料供给数量、供给时间、质量、成本、物流服务等常因自然条件、人为因素而波动较大，使能源企业面临原料供给的很大不确定[3]。由于原料的提供在整条供应链中处于上游，如果原料不足很可能导致这燃料生产企业的项目无法进行。目前，解决生物质能供应链的原料供应难题，通常是靠政府的政策支持，但是政府只能从外部干预，作用有限。所以，我们需要直接从原料基地和燃料生产企业入手，通过供应链契约来进行管理，使原料基地提供原料担保，降低燃料生产企业的风险。而期权交易成本低，杠杆作用明显，是常被采用的衍生工具。同时，农产品的生产周期长、不确定性高、需求的生命周期比较短等特性正好符合了供应链期权契约的应用条件，可以建立基于期权的契约来协调农产品供应链[4]。 而国内外在很早就将期权机制引入供应链契约中。Ritchken和Tapiero[5]最早在库存研究中引入期权机制以对冲产品价格和数量波动的风险。随着供应链研究的发展，期权则因其弹性被越来越多的学者所青睐而被应用到供应链协调的研究中。其中Seifert等[6]研究期权价格为外生变量时具有风险偏好的买方的最优订购决策。而国内的学者林滨[7]，通过分析供应链嵌入式期权机制，分析了供应商如何通过期权降低经营风险、调整自身收益、影响分销商的决策。范磊和陈曜[8]证明了期权合同对于采购方降低采购成本、规避价格风险具有显著的作用。另外胡本勇等[9]，借助于期权机制实现了担保销量的可选择性，实现了契约的柔性。 总的来说，基于期权的供应链契约的研究很多，但利用期权来管理生物质能供应链契约的还很缺乏，尤其是利用期权的供应量担保的契约还没有。本文利用期权理论，建立原料供应担保量的基本契约模型，试图通过契约模型使原料供应有一定保障，是能源公司和原料基地共同分担风险，降低秸秆能源生物质能供应链的不稳定性。 二 模型建立 尽管生物质能供应链环节较多，但“公司+原料基地”的模式下，我们可以考虑由一个燃料生产企业和一个原料基地组成的单期、两级供应链。在合作中，原料基地首先给出基于担保供应量的期权及其价格，燃料供应商购买期权，选择原料基地所担保的供应量。燃料供应商购买期权后，一旦原料基地提供的原料量达不到所担保量，原料基地将提供差额补贴。 假设对于生物燃料的需求D服从随机分布，其概率分布F(x)，需求的期望值为μ，概率密度f(x)。 Pr：每单位原料的价格 q: 生物燃料提供燃料的数量，y:每单位燃料需要的原料; yM:原料基地对燃料生产企业提供担保的供应量; R: 与担保量yM所对应的期权价格; s: 低于担保量时，基地提供的单位补贴转换率y考虑在内; K: 基地追加的额外风险溢价; ρ: 小于1的正常数; T：低于担保量时，基地需要提供的补贴总量； Pm：单位生物燃料市场价格、残值为v； cd： 燃料生产成本， cs：原料基地的生产成本转换率y考虑在内； 原料基地决定期权价格R及每单位原料的价格Pr。燃料生产企业根据基地报价和市场需求决定期权购买量M和购买生产原料的数量yq。燃料生产企业购买的生产原料全部加工成燃料。 (1)燃料生产企业的单位缺货成本gD，原料供应商（原料基地）的单位缺货成本为gS，整条供应链供应单位燃料的缺货成本g=gD