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管理通胀预期应对通胀挑战之策 时间：2010年12月6日 来源：南方日报 话题缘起今年7月份以来，受国内外多种因素影响，以农产品为主的生活必需品价格上涨较快，价格总水平逐月攀升，居民消费价格指数(CPI)连创新高。国务院和各级地方政府最近密集出台各种政策措施，努力稳定物价总水平，保障群众基本生活。日前召开的中共中央政治局会议已明确明年的货币政策从适度宽松转向稳健。显然，防通胀已成为今后一个时期宏观调控的重中之重。那么，究竟本轮物价上涨的原因是什么、有何特点、如何治理?本专栏特约专家探讨。 提高通胀调控目标是否抓住了主要矛盾 针对近期不断高涨的物价水平，关于提高通货膨胀调控目标的议题成为社会各界关注的焦点，对此我们需要理性分析，通胀到底能不能人为设定调控目标，提高调控目标会产生什么影响，调控目标的持久性如何，提高调控目标是否抓住了通胀的主要矛盾? 通胀具有分配效应，提高通胀调控目标会增加低收入群体的“痛苦指数” 随着市场经济知识的普及，人们都已经知道，通货膨胀是政府悄悄地动居民的“奶酪”，向居民征收了通货膨胀税。 如果“十二五”期间按3%通胀率目标计算，5年间人们的收入贬值近16%，如果按4%通胀率计算，5年间人们的收入贬值近22%，二者相差6%。政府5年间因通货膨胀多征了6%的税。如果政府不提高通胀调控目标，而每年实际通胀率达到4%，民众对多征的税不会太敏感；如果政府提高通胀调控目标，民众对多征的税会极其敏感。 与此同时，社会各阶层对通货膨胀反应不同。高收入阶层对通胀反应不敏感，甚至可能是通货膨胀的受益者。低收入阶层对通货膨胀极其敏感，肯定是通货膨胀的受损者。政府提高通货膨胀调控目标，有可能会增加低收入群体的“痛苦指数”，容易引起社会的紊乱。 警惕“有通胀，无增长”局面出现 宏观调控多是相机抉择的。调整通胀目标，需要考虑历史和未来。从历史看，我国物价的剧烈波动(大涨大落)问题一直没有得到有效解决，通胀通缩往往紧相连。实践表明，通货紧缩的危害往往比通货膨胀的危害要大。如果提高通胀调控目标，可能会对称性地调整通缩目标。这样，在通货紧缩时期民众对政府卸责的质疑会更大。 从实体经济基本面看，未来通胀的压力不是很大。改革开放以来，中国在经历了30多年的高增长之后，会迈向次高增长或中速增长阶段，未来时期经济增长速度将会有所趋缓。未来我国经济面临的竞争，将由发达国家竞争主导逐步演变为发达国家与发展中国家双重竞争，外部环境不可能为我国的增长释放太多的空间。内生于实体经济需求的物价上涨不会太快。如此看来，我们需要警惕“有通胀，无增长”局面的出现，防止低收入群体陷入“低收入，高物价”的困局。 当前的通货膨胀很大程度上是输入性的 熨平经济波动是政府职责。前提是认清经济波动的源头，抓住主要矛盾。当前的政府的主要任务有两个:一是改进居民消费价格指数(CPI)的编制方法，避免民众对物价的直观感受与政府公布的CPI数据差异太大而产生不信任感；二是厘清当前通货膨胀的主要源头，分析清楚是内因主导还是外因主导，对症下药。 当前的通货膨胀，在很大程度上是输入性的，是外因主导的。 通货膨胀，简言之，无非是太多的货币追逐太少的商品。2010年11月美联储推出第二轮定量宽松的货币政策，在2011年第二季度结束前购买总额为6000亿美元的长期国债，同时将此前购买债券的收益约3000亿美元再投资于国债，将向市场注入流动性9000亿美元，是第一轮量化宽松政策的近3倍。量化宽松政策导致美元贬值，国际大宗商品价格上涨。基于示范效应和产业关联效应，我国输入型通胀逐渐释放。 同时，近年来我国货币量快速增长是价格波动的重要力量。而货币量快速增长的一个重要原因是国际热钱。可以说，在一定程度上，国际热钱主导了货币量增长，进一步主导了我国价格波动，这是输入型通货膨胀的另一种表现形式。由于国家间博弈而产生人民币外生性升值，引发热钱流入，导致价格波动，也是输入型通胀的表现。 可见，当前不宜提高通货膨胀的调控目标，而应重点分析通货膨胀的源头及其走势，有的放矢，并防患于未然。（ 刘金山作者系暨南大学经济学系主任、教授、博士生导师） 稳定物价根本出路在加快转变经济发展方式 新一轮物价上涨的原因相对复杂，甚至植根于当今全球市场经济制度的深层次矛盾和我国的经济发展方式之中，要针对我国经济发展 方式转变过程中的具体矛盾和问题，与稳定物价的要求相联系进行调整和改革 新一轮价格上涨原因植根于全球市场经济制度的深层次矛盾和我国的经济发展方式之中 当前新一轮价格上涨的原因是多方面的。部分农产品和生产资料供求不平衡是直接的原因之一。其次，我国近10年来执行比较宽松的货币政策，对于我们应对国际金融危机和保持国内经济平稳较快增长发挥了重要的积极作用，但是，也使我国货币供应量达到了一个新的数量级。此外，随着经济全球化趋势