價格上调带来增长机会 供水供气行业2006年中期投资策略.pptVIP

价格上调带来增长机会 供水供气行业2006年中期投资策略 ;供水： 1、水价上调并不会大幅提升盈利良好水厂之利润率。 2、水价上调对上市公司的好处是间接的，体现在项目扩张机会上。 供气： 1、天然消费量在一次能源中的比例将从3%提升至不低于8%的水平 。 2、国内天然气价格相对国际市场、相对其它能源有上升空间。 ;水资源紧张----主要涨水资源费。 电价、折旧、人工工资的上涨，企业成本上升。 居民收入稳定上升，水价随收入增长而增长。;国内水价基本呈现（西）北高（东）南低之势，。缺水地区未来水价可能高达7元（含排水费）。 ;（排）污水费基本与经济发达程度成正比，目前全国平均约0.30元的污水费过低。 （排）污水处理的成本不低于0.60元/立方米。 ;表1 国外水价情况 ;水资源费的上涨会构成主要的水价上涨部分，水资源费的上涨部分上市公司并不能收取。 政府的政策是6-12％的净资产回报率，达到这个回报率水平的水厂，再上涨水价有一定的难度（居民听证会） 。 ;水价上涨环境宽松，利于上市公司推动政府迟早启动涨价（原合同有约定）。 受益公司： 首创股份、创业环保等。 原先收益率低甚至亏损的（制、排）水厂收益水平提高，成为可收购兼并的对象，增加扩张的机会。受益公司： 首创股份、南海发展、原水股份、创业环保等。 成本成本节约，利润调配（水厂建设、咨询和运营管理）