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保利地产如何“吃下”中航地产 　　7月14日，保利地产（600048.SH）发布复牌公告称，由于潜在交易事项中70个左右的房地产项目的交易金额不超过公司净资产的15%，不需要提交公司股东大会审议，所以公司股票将于2016年7月14日起复牌。 　　这个潜在交易对象，即是中国航空工业集团下属的中航地产（000043.SZ）。而本次中航地产与保利地产的整合是以股权形式还是现金形式完成，交易资产是以现有开发项目还是土地储备，还都在商谈之中。 　　《财经》记者从两家涉事公司了解到，这件事情发生的非常突然。 突降的合并 　　7月6日晚，保利地产市场部正在加班开会，突然有人来了一句，“哎呦，停牌了。”所有正在开会的人，纷纷停下手中工作打开手机看公告。 　　在看到公告的确切消息之后，开会的人面面相觑。 　　当天，中航地产和保利地产先后发布停牌公告说，中国保利集团与中国航空工业集团正在筹划关于所属地产相关业务资产的重组整合方案，两公司股票于7月7日起停牌。 　　不同的是，相较于保利地产标明将于五个工作日后复牌，中航地产的停牌多久并不清晰。 　　而在会议开始之前，大家还在讨论，最近股票大盘走势不错，一向被低估的保利地产有机会升值。 　　保利地产相关人士告诉《财经》记者，正式公布前，保利地产一直认为，由于双方资产体量差距太大，所以此事也就是个项目并购。 　　中航集团相关人士透露，之前保利集团曾对中航的一些地产项目进行过调研。而对这次项目调研结果，保利方面用了“差强人意”来形容，面对中航地产的大量三四线城市土地储备和商业地产项目，行业龙头之一的保利地产似乎兴趣不大。 　　作为央企子公司，两家地产公司须听命于集团，而集团公司又听命于国资委。 散乱的中航地产 　　7月13日，中国航空发动机集团正式出资成立，隶国资委序列。中航工业集团旗下的发动机研发等系列公司――成发科技、中航动控、中航动力，也在本次“飞发分离”之后剥离出中航工业集团。 　　中航工业集团由中国航空工业第一、二集团在2008年合并而成，涉及航空装备、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机、航空研究、飞行试验、贸易物流、资产管理、金融、工程建设、汽车等产业，下辖140余家成员单位、近30家上市公司，员工逾50万人。 　　一直以来发动机的设计模式，是按照飞机型号设计研发，而“飞发分离”则是要把发动机研制和飞机研制独立开来，所以，发动机集团的成立，对于中航工业来说，并不是将旗下发动机相关子公司剥离那么简单。 　　早在2010年3月，国资委就曾发文，要求除16家以房地产为主业的央企外，78家不以房地产为主业的央企退出房地产行业。但因为各家央企情况复杂，涉及企业太多，至今国资委的文件都未能落实。 　　中航工业一开始并不在这16家名单中，不过2011年跻身新增的5家准许经营房地产业务的央企名单中，拿到了“房地产牌照”。 　　2015年9月13日，中共中央、国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，重新部署了国企改革，使得有牌照的21家央企的地产业务也有可能被整合。而国资委很可能要求中航工业趁“飞发分离”之机，把房地产业务剥离出去。 　　保利地产的复牌公告显示，需要整合中航工业旗下70多个房地产项目，据业内人士分析，这么多的项目，肯定不仅限于中航地产旗下的房地产项目。 　　从中航地产披露的信息上看，截至2016年初，中航地产总资产为239.78亿元，共有15个地产项目在开发，与70多个房地产项目，相差甚远。 　　中航工业的房地产业务主要由两大公司管理：中国航空技术国际工程有限公司（下称中航国际）和中国航空规划建设发展有限公司（下称中航规划）。 　　并不很多的地产资产隶属于两家公司，是因为军工出身的航空工业和航天工业复杂的历史变迁。1993年航空航天工业部被撤销，分别成立了航空工业总公司和航天工业总公司。1997年，总公司被拆分为一、二两个集团，两个集团均发展了房地产业务。2008年两集团合并，造成了如今中航国际和中航规划共同管理中航工业旗下地产板块的局面，同时还有很多房地产项目散落在中航工业的其他子公司。 　　中航地产就是隶属中航国际的上市公司，除此之外，中航工业旗下还有中航国际瑞赛、中航万科、中航里程等房地产公司。 　　所以要整个将地产业务剥离，中航工业任重道远。与此同时，保利地产对接收中航工业杂乱的地产资产也是头疼不已。 尴尬的保利地产 　　作为保利集团的子公司，保利地产对本次并购也没有决定权。 　　保利集团同样出身于军工，前身是保利科技有限公司，1984年成立，由原总参装备部和中信公司共同出资，主要从事军事装备进出口业务，1993年扩大经营范围，组建保利集团。 　　中航工业进入民用市场是因为军机民机有天然联系，保利集团开启市场化进程